Alan Greenspan - Alan Greenspan

Alan Greenspan
13. formand for Federal Reserve
På kontoret 11. august 1987 - 31. januar 2006
Formand
Stedfortræder
Forud af	Paul Volcker
Efterfulgt af	Ben Bernanke
Medlem af Federal Reserve Board of Governors
På kontoret 11. august 1987 - 31. januar 2006
Nomineret af	Ronald Reagan
Forud af	Paul Volcker
Efterfulgt af	Ben Bernanke
10. formand for Rådet for økonomiske rådgivere
I embedet 4. september 1974 - 20. januar 1977
Formand	Gerald Ford
Forud af	Herbert Stein
Efterfulgt af	Charles Schultze
Personlige detaljer
Født	( 1926-03-06 )6. marts 1926 (alder 95) New York City , New York , USA
Politisk parti	Republikansk
Ægtefælle	Joan Mitchell Blumenthal ​ ​ ( M.  1952 annulleres 1953) Andrea Mitchell ​ ( M.  1997)
Uddannelse

Alan Greenspan ( / æ l ə n ɡ r jeg n s p æ n / ; født 6 marts 1926) er en amerikansk økonom , der tjente fem vilkår som det 13. formand for Federal Reserve i USA fra 1987 til 2006 . Han arbejder som privat rådgiver og rådgiver firmaer gennem sit firma, Greenspan Associates LLC. Først udnævnt til Federal Reserve- formand af præsident Ronald Reagan i august 1987, blev han genudpeget med på hinanden følgende fire-årige intervaller, indtil han trak sig tilbage 31. januar 2006 efter den næstlængste periode i stillingen (bag William McChesney Martin ).

Greenspan kom til Federal Reserve Board fra en konsulentkarriere. Selvom han var dæmpet i sine offentlige optrædener, gav gunstig mediedækning hans profil et profil, der adskillige observatører lignede ham med en "rockstjerne". Demokratiske kongresledere kritiserede ham for at politisere sit kontor på grund af hans støtte til privatisering af social sikring og skattelettelser.

Mange har argumenteret for, at Fed's "easy-money" -politikker under Greenspans embedsperiode, herunder den praksis, der kaldes " Greenspan put ", var en førende årsag til dot-com-boblen og subprime-realkrisen (sidstnævnte fandt sted inden for et år af hans forlade Fed), som, sagde The Wall Street Journal , "ødelagde hans ry". Yale -økonom Robert Shiller hævder, at "når aktierne faldt, blev fast ejendom det primære udløb for den spekulative vanvid, som aktiemarkedet havde sluppet løs". Greenspan hævder, at boligboblen ikke var et resultat af lave renter med korte renter, men derimod et verdensomspændende fænomen forårsaget af det gradvise fald i de lange renter; en direkte konsekvens af forholdet mellem høje opsparingsrater i udviklingslandene og dets omvendte i den udviklede verden.

Tidligt liv og uddannelse

Greenspan blev født i Washington Heights -området i New York City. Hans far, Herbert Greenspan, var af rumænsk jødisk afstamning, og hans mor, Rose Goldsmith, var af ungarsk jødisk afstamning. Efter at hans forældre blev skilt, voksede Greenspan op med sin mor i husstanden hos hans bedsteforældre, der var født i Rusland. Hans far arbejdede som børsmægler og markedsanalytiker i New York City.

Greenspan gik på George Washington High School fra 1940, indtil han tog eksamen i juni 1943, hvor en af ​​hans klassekammerater var John Kemeny . Han spillede klarinet og saxofon sammen med Stan Getz . Han yderligere studeret klarinet på Juilliard School fra 1943 til 1944. Blandt hans bandmedlemmer i Woody Herman bandet var Leonard Garment , Richard Nixon 's særlige rådgiver . I 1945 gik Greenspan på New York Universitys Stern School of Business , hvor han opnåede en BA -grad i økonomi summa cum laude i 1948 og en MA -grad i økonomi i 1950. På Columbia University forfulgte han avancerede økonomiske studier under Arthur Burns, men faldt fordi af hans stigende arbejdskrav hos Townsend-Greenspan & Company.

I 1977 opnåede Greenspan en ph.d. i økonomi fra New York University. Hans afhandling er ikke tilgængelig fra universitetet, siden den blev fjernet efter Greenspans anmodning i 1987, da han blev formand for Federal Reserve Board. I april 2008 opnåede Barron imidlertid en kopi og bemærker, at den indeholder "en diskussion om stigende boligpriser og deres indvirkning på forbrugerudgifter; den forudser endda en sprængende boligboble".

Karriere

Før Federal Reserve

Under sine økonomistudier ved New York University arbejdede Greenspan under Eugene Banks, administrerende direktør i investeringsbanken Wall Street Brown Brothers Harriman , i virksomhedens afdeling for aktieanalyse. Fra 1948 til 1953 arbejdede Greenspan som analytiker ved National Industrial Conference Board (i øjeblikket kendt som Conference Board ), en forretnings- og brancheorienteret tænketank i New York City. Inden han blev udnævnt til formand for Federal Reserve, fra 1955 til 1987, var Greenspan formand og præsident for Townsend-Greenspan & Co., Inc., et økonomisk rådgivningsfirma i New York City. Hans 32-årige periode der blev kun afbrudt fra 1974 til 1977, da han fungerede som formand for Council of Economic Advisers under præsident Gerald Ford .

I midten af ​​1968 indvilligede Greenspan i at fungere som Richard Nixons koordinator for indenrigspolitik i nomineringskampagnen. Greenspan har også fungeret som virksomhedsdirektør for Aluminium Company of America (Alcoa); Automatisk databehandling ; Capital Cities/ABC, Inc .; Almindelige fødevarer ; JP Morgan & Co .; Morgan Guaranty Trust Company ; Mobil Corporation ; og Pittston Company . Han var direktør for Council on Foreign Relations udenrigspolitiske organisation mellem 1982 og 1988. Han fungerede også som medlem af det indflydelsesrige Washington-baserede finansielle rådgivende organ, gruppen af ​​tredive i 1984.

Formand for Federal Reserve

Det, jeg har lært i Federal Reserve, er et nyt sprog, der kaldes " Fed-speak ". Du lærer snart at mumle med stor inkonsekvens.

- Alan Greenspan

Den 2. juni 1987 udpegede præsident Ronald Reagan Greenspan som en efterfølger for Paul Volcker som formand for Federal Reserve, og Senatet bekræftede ham den 11. august 1987. Investor, forfatter og kommentator Jim Rogers har sagt at Greenspan lobbyede for at få dette formandskab.

To måneder efter hans bekræftelse sagde Greenspan umiddelbart efter aktiekursstyrtet i 1987 , at Fed "i dag bekræftede, at det var parat til at tjene som en kilde til likviditet til støtte for det økonomiske og finansielle system". Selvom Federal Reserve fulgte sin meddelelse med pengepolitiske handlinger, som blev kendt som Greenspan , tilskrev George H. W. Bush sit tab ved genvalg til en træg reaktion. Den demokratiske præsident Bill Clinton genudnævnte Greenspan og rådførte sig med ham om økonomiske spørgsmål. Greenspan lånte støtte til Clintons 1993 -program til underskud af underskud. Greenspan var grundlæggende monetaristisk med hensyn til økonomien, og hans pengepolitiske beslutninger fulgte stort set standard Taylor -regelrecepter (se Taylor 1993 og 1999). Greenspan spillede også en nøglerolle i organiseringen af ​​den amerikanske redning af Mexico under den mexicanske peso -krise 1994-1995 .

I 2000 hævede Greenspan renterne flere gange; disse handlinger troede af mange at have forårsaget sprængning af dot-com-boblen . Ifølge nobelpristageren Paul Krugman "hævede han imidlertid ikke renten for at dæmpe markedets entusiasme; han søgte ikke engang at stille marginkrav til aktiemarkedsinvestorer. I stedet ventede han, indtil boblen sprang, som den gjorde i 2000, derefter forsøgt at rydde op i rodet bagefter ". E. Ray Canterbery er enig i Krugmans kritik.

I januar 2001 udtalte Greenspan, til støtte for præsident Bushs foreslåede skattelettelse, at det føderale overskud kunne rumme et betydeligt skattelettelser, samtidig med at statsgælden blev nedbetalt.

I efteråret 2001, som en afgørende reaktion på angrebene den 11. september og forskellige virksomhedsskandaler, der undergravede økonomien, iværksatte den Greenspan-ledede Federal Reserve en række rentenedsættelser, der sænkede føderale renter til 1% i 2004. Mens de præsenterede Federal Reserve's pengepolitiske rapport i juli 2002 sagde han, at "Det er ikke, at mennesker er blevet mere grådige end i generationer tidligere. Det er, at mulighederne for at udtrykke grådighed var vokset så enormt", og foreslog, at finansmarkederne skulle være mere reguleret. Hans kritikere, ledet af Steve Forbes , tilskrev den hurtige stigning i råvarepriser og guld til Greenspans løse pengepolitik, som Forbes mente havde forårsaget overdreven aktivinflation og en svag dollar. I slutningen af ​​2004 var guldprisen højere end dens 12-årige glidende gennemsnit.

Greenspan rådede ældre medlemmer af George W. Bush -administrationen til at afsætte Saddam Hussein af hensyn til oliemarkederne. Han mente, at selv en moderat afbrydelse af oliestrømmen kan udmønte sig i høje oliepriser, hvilket kan føre til "kaos" i den globale økonomi og bringe industriverdenen "på knæ". Han frygtede, at Saddam kunne overtage kontrollen over Hormuzstrædet og begrænse transporten af ​​olie gennem dem. I et interview i 2007 sagde han: "Folk er ikke klar over i dette land, for eksempel, hvor svage vores bånd til international energi er. Det vil sige, at vi dagligt kræver kontinuerlig strømning. Hvis denne strøm lukkes, forårsager det katastrofale virkninger i den industrielle verden. Og det er det, der gjorde ham [Saddam] langt vigtigere for at komme ud end bin Laden. "

Den 18. maj 2004 blev Greenspan nomineret af præsident George W. Bush til at tjene i en hidtil uset femte periode som formand for Federal Reserve. Han blev tidligere udnævnt til stillingen af ​​præsidenterne Reagan, George H. W. Bush og Bill Clinton.

I en tale fra maj 2005 udtalte Greenspan: "For to år siden på denne konference argumenterede jeg for, at den voksende række af derivater og den tilhørende anvendelse af mere sofistikerede metoder til måling og håndtering af risici havde været nøglefaktorer, der lå til grund for banksystemets bemærkelsesværdige modstandsdygtighed. , som for nylig havde trukket alvorlige chok af for økonomien og det finansielle system. Samtidig angav jeg nogle bekymringer om risici forbundet med derivater, herunder risici forbundet med koncentration på visse derivatmarkeder, især håndkøb (OTC) markeder for amerikanske renter. "

Greenspan modsatte sig told mod Folkerepublikken Kina for dets afslag på at lade yuanen stige , og antydede i stedet, at enhver amerikansk arbejdskraft, der blev fordrevet af kinesisk handel, kunne kompenseres gennem arbejdsløshedsforsikring og omskolingsprogrammer.

Greenspans periode som medlem af bestyrelsen sluttede den 31. januar 2006, og Ben Bernanke blev bekræftet som hans efterfølger.

Som bestyrelsesformand gav Greenspan ingen udsendelsessamtaler fra 1987 til 2005.

Efter Federal Reserve

Umiddelbart efter at have forladt Fed dannede Greenspan et økonomisk konsulentfirma , Greenspan Associates LLC. Han accepterede også en æresstilling (ulønnet) i HM Treasury i Det Forenede Kongerige.

Den 26. februar 2007 forudsagde Greenspan en mulig recession i USA før eller i begyndelsen af ​​2008. Stabilisering af virksomhedernes overskud siges at have påvirket hans kommentarer. Den følgende dag faldt Dow Jones Industrial Average med 416 point og tabte 3,3% af værdien.

I maj 2007 blev Greenspan ansat som specialkonsulent af Pacific Investment Management Company (PIMCO) for at deltage i deres kvartalsvise økonomiske fora og tale privat med obligationsforvalterne om Fed -rentepolitik.

I august 2007 meddelte Deutsche Bank , at det ville beholde Greenspan som seniorrådgiver for sit investeringsbankhold og kunder.

I midten af ​​januar 2008 ansatte hedgefond Paulson & Co. Greenspan som rådgiver. Ifølge vilkårene i deres aftale skulle han ikke rådgive nogen anden hedgefond, mens han arbejdede for Paulson. I 2007 havde Paulson forudset sammenbruddet af sub-prime boligmarkedet og hyret Goldman Sachs til at pakke deres subprime beholdninger i derivater og sælge dem. Nogle økonomiske kommentatorer beskyldte dette sammenbrud for Greenspans politik, mens de var hos Fed.

Den 30. april 2009 tilbød Greenspan et forsvar for H-1B visumprogrammet og fortalte et underudvalg i det amerikanske senat, at visumkvoten er "alt for lille til at imødekomme behovet" og sagde, at den beskytter amerikanske arbejdere mod global konkurrence og skaber en "privilegeret elite". Han vidnede om immigrationsreform for underudvalget om immigration, grænsesikkerhed og medborgerskab og sagde, at der var behov for mere kvalificeret immigration ", da økonomien klarer den kommende pensionistbølge af dygtige babyboomere".

Erindringer

Greenspan skrev en erindring med titlen The Age of Turbulence: Adventures in a New World , udgivet 17. september 2007. Greenspan siger, at han skrev denne bog på langhånd hovedsagelig mens han badede i badekarret, en vane, han regelmæssigt anvender lige siden en ulykke i 1971, da han skadede ryggen. Greenspan skrev:

Den dag i dag er badekarret, hvor jeg får mange af mine bedste ideer. Mine assistenter har vænnet sig til at skrive fra kladder, der er skrabet på fugtige gule puder - en opgave, der blev meget lettere, når vi fandt en slags pen, hvis blæk ikke løber. Nedsænket i mit bad er jeg lige så glad som Archimedes, da jeg overvejer verden.

Greenspan diskuterer i sin bog blandt andet sin historie inden for regering og økonomi, kapitalisme og andre økonomiske systemer, aktuelle spørgsmål i den globale økonomi og fremtidige spørgsmål, der står over for den globale økonomi. I bogen kritiserer Greenspan præsident George W. Bush, vicepræsident Dick Cheney og den republikansk kontrollerede kongres for at opgive det republikanske partis principper om udgifter og underskud. Greenspans kritik af præsident Bush omfatter hans afslag på at nedlægge veto mod forbrugsregninger, sende landet i stadig større underskud og for at "sætte politiske imperativer foran sund økonomisk politik". Greenspan skriver: "De byttede princippet til magten. De endte med ingen af ​​dem. De fortjente at tabe [ valget i 2006 ]". Han roste Bill Clinton frem for alle de andre præsidenter, for hvem han havde arbejdet for sit "konsekvente, disciplinerede fokus på langsigtet økonomisk vækst". Selvom han respekterede det, han så som Richard Nixons enorme intelligens, fandt Greenspan ham "desværre paranoid, misantropisk og kynisk". Han sagde om Gerald Ford, at han "var så tæt på det normale, som man får i en præsident, men han blev aldrig valgt". Med hensyn til fremtidens amerikanske økonomiske politik anbefaler Greenspan at forbedre de amerikanske primære og sekundære uddannelsessystemer. Han hævder, at dette ville indskrænke uligheden mellem mindretallet af højindkomsttagere og de fleste arbejdere, hvis løn ikke er vokset i forhold til globaliseringen og landets BNP-vækst.

Objektivisme

Objektivistisk bevægelse
Filosofi Objektivisme Rationel egoisme Individualisme Kapitalisme Romantisk realisme
Organisationer Ayn Rand Institute Atlas Society Nathaniel Branden Institute Objectivist Party Libertarianz
Teoretikere Ayn Rand Ayn Rand Institute Leonard Peikoff Allan Gotthelf  · Harry Binswanger Onkar Ghate  · Tara Smith Andrew Bernstein  · Yaron Brook John Ridpath  · Elan Journo Andet David Kelley George Reisman  · Tibor Machan Stephen Hicks  · Nathaniel Branden
Litteratur Kapitalisme: Det ukendte ideelle til den nye intellektuelle introduktion til objektivistisk epistemologi Den nye venstre objektivisme: Ayn Rands filosofi Filosofi: Hvem har brug for det Det romantiske manifest Egoismens dyd Objektivistiske tidsskrifter Journal of Ayn Rand Studies The Fountainhead Atlas Shrugged
relaterede emner Objektivisme og homoseksualitet Objektivisme og libertarianisme Objektivismens afvisning af den primitive randiske helt
Filosofi portal
v t e

I begyndelsen af ​​1950'erne begyndte Greenspan en forbindelse med romanforfatteren og filosofen Ayn Rand . Greenspan blev introduceret til Rand af hans første kone, Joan Mitchell. Rand fik tilnavnet Greenspan "bedemanden" på grund af sin forkærlighed for mørkt tøj og reserveret adfærd. Selvom Greenspan oprindeligt var en logisk positivist , blev han konverteret til Rands objektivistiske filosofi af hendes medarbejder Nathaniel Branden . Han blev et af medlemmerne af Rands inderkreds, Ayn Rand Collective , der læste Atlas Shrugged, mens det blev skrevet. I løbet af 1950'erne og 1960'erne var Greenspan en fortaler for objektivisme, skrev artikler til objektivistiske nyhedsbreve og bidrog med flere essays til Rands 1966 -bog Capitalism: The Unknown Ideal inklusive et essay, der understøtter guldstandarden . I løbet af 1960'erne tilbød Greenspan et ti-forelæsningsforløb, "The Economics of a Free Society", i regi af Nathaniel Branden Institute . Kurset fremhævede årsagerne til velstand og depression, konsekvenserne af regeringens indgriben og fejl i den kollektivistiske økonomi. Rand stod ved siden af ​​ham ved sin ed i 1974 som formand for Council of Economic Advisers . Greenspan og Rand forblev venner indtil hendes død i 1982.

Greenspan er blevet udsat for kritik fra Harry Binswanger , der mener, at hans handlinger, mens han var på arbejde for Federal Reserve, og hans offentligt udtrykte meninger om andre spørgsmål viser opgivelse af objektivistiske og frie markedsprincipper . Når han blev stillet spørgsmålstegn ved dette, har han imidlertid sagt, at i et demokratisk samfund skal individer indgå kompromiser med hinanden om modstridende ideer om, hvordan penge skal håndteres. Han sagde, at han selv måtte indgå sådanne kompromiser, fordi han mener, at "vi klarede os ekstremt godt" uden en centralbank og med en guldstandard . I en kongreshøring den 23. oktober 2008 indrømmede Greenspan, at hans frie markedsideologi, der undgik visse regler, var mangelfuld. Da han blev spurgt om frie markeder og Rands ideer, præciserede Greenspan imidlertid sin holdning til laissez faire -kapitalisme og hævdede, at der i et demokratisk samfund ikke kunne være et bedre alternativ. Han erklærede, at de fejl, der blev begået, ikke stammede fra princippet, men fra anvendelsen af ​​konkurrencedygtige markeder ved "at antage, hvad risici ville være".

E. Ray Canterbery har kroniseret Greenspans forhold til Rand og har konkluderet, at indflydelsen har haft skadelige virkninger på Greenspans pengepolitik.

Reception

Boligboble

I kølvandet på subprime -realkredit- og kreditkrisen i 2007 udtalte Greenspan, at der var en boble på det amerikanske boligmarked og advarede i 2007 om "store tocifrede fald" i boligværdier "større end de fleste forventer". Greenspan bemærkede imidlertid også, "jeg fik det virkelig ikke før meget sent i 2005 og 2006."

Greenspan udtalte, at boligboblen var "grundlæggende forårsaget af faldet i reallange renter", selvom han også hævder, at de lange renter er uden for centralbankernes kontrol, fordi "markedsværdien af ​​globale langsigtede værdipapirer nærmer sig $ 100 billioner ", og derfor er disse og andre aktivmarkeder store nok til, at de" nu oversvømmer centralbankernes ressourcer ".

Efter 11. september 2001 angreb den, Federal Open Market Committee stemte for at reducere federal funds-renten fra 3,5% til 3,0%. Derefter, efter regnskabskandalerne i 2002, faldt Fed den føderale fondsrente fra den nuværende 1,25% til 1,00%. Greenspan udtalte, at dette fald i renterne ville føre til en stigning i boligsalg og refinansiering og tilføjede, at "Udover at opretholde efterspørgslen efter nybyggeri har realkreditmarkederne også været en stærk stabiliserende kraft i løbet af de sidste to års økonomisk nød. ved at lette udvindingen af ​​en del af den egenkapital, som husejere har opbygget gennem årene ”.

Ifølge nogle bidrog Greenspans politik med at tilpasse renten til historiske lavpunkter imidlertid til en boligboble i USA. Den amerikanske centralbank erkendte sammenhængen mellem lavere renter, højere hjem værdier, og den øgede likviditet de højere hjem værdier bringer til den samlede økonomi: "Ligesom andre aktivpriser, huspriserne er påvirket af rentesatser, og i nogle lande, huset markedet er en central kanal for pengepolitisk transmission ".

I en tale fra 23. februar 2004 foreslog Greenspan, at flere husejere skulle overveje at optage realkreditlån (ARM), hvor renten tilpasser sig den aktuelle interesse i markedet. Feds egenkapitalrente lå på det tidspunkt nogensinde på 1%. Et par måneder efter hans anbefaling begyndte Greenspan at hæve renten i en række rentestigninger, der ville bringe fondsrenten til 5,25% cirka to år senere. En udløsende faktor i finanskrisen i subprime -pant i 2007 menes at være de mange subprime ARM'er, der nulstilles til meget højere renter, end hvad låntageren betalte i løbet af realkreditlånets første par år.

I 2008 udtrykte Greenspan stor frustration over, at talen fra 23. februar blev brugt til at kritisere ham om ARM'er og subprime-realkrisen , og udtalte, at han havde fremsat udligningskommentarer otte dage efter det, der roste traditionelle fastforrentede realkreditlån. I den tale havde Greenspan foreslået, at långivere skulle tilbyde boligkøbere et større udvalg af "alternativ til pantelåneprodukter", bortset fra traditionelle fastforrentede realkreditlån. Greenspan roste også stigningen i subprimeindustrien og dens værktøjer til vurdering af kreditværdighed:

Innovation har medført en lang række nye produkter, såsom subprime -lån og nichekreditprogrammer til immigranter. En sådan udvikling er repræsentativ for de markedsreaktioner, der har drevet den finansielle serviceindustri gennem hele vores lands historie ... Med disse teknologiske fremskridt har långivere draget fordel af kredit-scoringsmodeller og andre teknikker til effektivt at udvide kredit til et bredere spektrum af forbrugere. ... Hvor engang mere marginal ansøgere simpelthen ville have været nægtet kredit, kan långivere nu ganske effektivt bedømme den risiko, de enkelte ansøgere udgør, og til at prissætte den risiko hensigtsmæssigt. Disse forbedringer har ført til hurtig vækst i subprime -realkreditudlån; Faktisk tegner subprime -realkredit sig i dag cirka 10 procent af antallet af alle udestående realkreditlån, kun fra 1 eller 2 procent i begyndelsen af ​​1990’erne.

Den Subprime pant industrien kollapsede i marts 2007 med mange af de største långivere indgive konkursbegæring beskyttelse i lyset af spiral afskærmning satser. Af disse årsager er Greenspan blevet kritiseret for sin rolle i stigningen i boligboblen og de efterfølgende problemer i realkreditbranchen samt at ”konstruere” selve boligboblen.

I 2004 hævdede Businessweek- magasinanalytikere: "Det var Federal Reserve-konstruerede fald i renter, der pustede boligboblen op ... det mest besværlige aspekt ved prisopgangen er, at mange nylige købere klemmer sig ind i huse, som de næsten ikke har råd til ved at tage fordel af de lavere renter, der er tilgængelige fra realkreditlån, der efterlader dem fuldt ud udsat for stigende renter.

I september 2008 udtalte Joseph Stiglitz , at Greenspan "ikke rigtig troede på regulering; da der blev noteret for meget i det finansielle system, opfordrede (han og andre) til selvregulering-et oxymoron ". Greenspan siger ifølge The New York Times , at han selv er skyldfri. Den 6. april 2005 opfordrede Greenspan til en væsentlig stigning i reguleringen af Fannie Mae og Freddie Mac : " Fed's formand, Alan Greenspan, fremkom for senatets bankudvalg og sagde de enorme porteføljer af selskaber - næsten en fjerdedel af boligmarkedet-udgjorde betydelige risici for landets finansielle system, hvis begge virksomheder skulle stå over for betydelige problemer. " På trods af dette hævder Greenspan stadig at være fast overbevist om frie markeder, selvom han i sin biografi fra 2007 skrev: "Historien har ikke behandlet venligst konsekvenserne af langvarige perioder med lave risikopræmier " som set før kreditkrisen i 2008.

I 2009 skrev Robert Reich , at "Greenspans værste skridt var at bidrage til den gigantiske boligboble og det værste verdensomspændende nedbrud siden den store depression . I 2004 sænkede han renten til 1%, så bankerne kunne låne penge gratis, justeret for inflation. Bankerne ville naturligvis låne så meget, som de overhovedet kunne, for derefter at låne det ud og tjene pænt overskud. Situationen skreg for regeringens tilsyn med låneinstitutter, for at bankerne ikke skulle låne til uegnede låntagere. Han nægtede og stolede på, at markedet kunne luge ud dårlige kreditrisici. Det gjorde den ikke. "

I kongressens vidnesbyrd den 23. oktober 2008 indrømmede Greenspan endelig fejl ved regulering. New York Times skrev, "en ydmyg Mr. Greenspan indrømmede, at han havde lagt for stor tiltro til den selvkorrigerende magt på frie markeder og havde undladt at forudse den selvdestruktive magt ved manglende realkreditlån ... Mr. Greenspan nægtede at acceptere skylden for krisen, men erkendte, at hans tro på deregulering var blevet rystet ”. Selvom mange republikanske lovgivere forsøgte at bebrejde boligboblen på Fannie Mae og Freddie Mac, lagde Greenspan langt mere skyld på Wall Street for at bundle subprime -realkreditlån til værdipapirer.

Lavkonjunktur i slutningen af ​​2000'erne

I marts 2008 skrev Greenspan en artikel til Financial Times ' Economists' Forum, hvor han sagde, at finanskrisen 2008 i USA sandsynligvis vil blive bedømt som den mest rystende siden slutningen af Anden Verdenskrig . Heri argumenterede han: "Vi vil aldrig kunne forudse alle diskontinuiteter på finansmarkederne." Han konkluderede: "Det er vigtigt, faktisk afgørende, at eventuelle reformer i og tilpasninger af markedernes struktur og regulering ikke hæmmer vores mest pålidelige og effektive beskyttelsesforanstaltninger mod kumulativ økonomisk fiasko: markedets fleksibilitet og åben konkurrence." Artiklen tiltrak en række kritiske svar fra forumbidragsydere, der, da de fandt årsagssammenhæng mellem Greenspans politik og de efterfølgende diskontinuiteter på finansmarkederne, kritiserede Greenspan hovedsageligt for, hvad mange mente var hans ubalancerede og urokkelige ideologiske antagelser om global kapitalisme og frie konkurrencemarkeder . Bemærkelsesværdige kritikere omfattede J. Bradford DeLong , Paul Krugman , Alice Rivlin , Michael Hudson og Willem Buiter .

Greenspan reagerede på sine kritikere i en opfølgningsartikel, hvor han forsvarede sin ideologi, som anvendt på hans konceptuelle og politiske rammer, hvilket blandt andet forbød ham at udøve reelt pres mod den spirende boligboble eller med hans ord, " læner sig mod vinden ". Greenspan argumenterede, "Mit syn på rækkevidden af ​​spredning af resultater er blevet rystet, men ikke min vurdering af, at frie konkurrenceprægede markeder langtfra er den uovertrufne måde at organisere økonomier på". Han konkluderede: "Vi har prøvet regulering lige fra tung til central planlægning. Ingen fungerede meningsfuldt. Ønsker vi at teste beviserne igen?" Financial Times associeret redaktør og cheføkonomkommentator Martin Wolf forsvarede Greenspan primært som en syndebuk for markedets uro. Flere bemærkelsesværdige bidragydere til forsvar for Greenspan omfattede Stephen S. Roach , Allan Meltzer og Robert Brusca.

En artikel fra 15. oktober 2008 i The Washington Post om analyse af oprindelsen til den økonomiske krise hævder imidlertid, at Greenspan kraftigt modsatte sig enhver regulering af derivater og aktivt forsøgte at undergrave kontoret for Commodity Futures Trading Commission, da kommissionen søgte at indlede regulering af derivater. I mellemtiden anbefalede Greenspan at forbedre reglerne for mark-to-market for at undgå at få derivater eller andre komplekse aktiver markeret til et nødstedt eller illikvidt marked i tider med væsentlige ugunstige forhold set under slutningen af ​​2000'ernes kreditkrise.

Greenspan var ikke alene om sin modstand mod derivatregulering. I en regeringsrapport fra 1999, der var en vigtig drivkraft i vedtagelsen af Commodity Futures Modernization Act fra 2000- lovgivning, der præciserede, at de fleste håndkøbsderivater var uden for reguleringsmyndigheden for ethvert statsligt organ-Greenspan fik følgeskab af finansminister Lawrence Summers , Securities and Exchange Commission formand Arthur Levitt og Commodity Futures Trading Commission formand William Ranier ved at konkludere, at "under mange omstændigheder bør handel med finansielle derivater med kvalificerede swapdeltagere udelukkes fra CEA" ( Commodity Exchange Act ). Andre offentlige instanser støttede også denne opfattelse.

I kongressens vidnesbyrd den 23. oktober 2008 erkendte Greenspan, at han var "delvist" forkert i at modsætte sig regulering og udtalte "Dem af os, der har set på långivningsinstitutioners egeninteresse for at beskytte egenkapitalen-især mig selv-er i en stat af chokeret vantro. " Med henvisning til sin frie markedsideologi sagde Greenspan: "Jeg har fundet en fejl. Jeg ved ikke, hvor vigtig eller permanent den er. Men jeg har været meget bekymret over den kendsgerning." Da repræsentant Henry Waxman (D-CA) pressede ham til at præcisere hans ord. "Med andre ord fandt du ud af, at dit syn på verden, din ideologi, ikke var rigtigt, det fungerede ikke," sagde Waxman. "Absolut, præcist", svarede Greenspan. "Du ved, det er netop derfor, jeg blev chokeret, for jeg har gået i 40 år eller mere med meget betydelige beviser for, at det fungerede usædvanligt godt." Greenspan indrømmede fejl i at modsætte sig regulering af derivater og erkendte, at finansielle institutioner ikke beskytter aktionærer og investeringer så godt, som han havde forventet.

Matt Taibbi beskrev Greenspan -sitet og dets dårlige konsekvenser ved at sige: "hver gang bankerne sprængte en spekulativ boble, kunne de gå tilbage til Fed og låne penge til nul eller en eller to procent og derefter starte spillet forfra", derved gør det "næsten umuligt" for bankerne at tabe penge. Han kaldte også Greenspan for en "klassisk svindler ", der gennem politisk klogskab "smigrede og bullshitterede sig op ad Matterhorn af amerikansk magt og ... slog sig til Wall Street's opmærksomhed i 20 år i træk".

I dokumentarfilmen Inside Job nævnes Greenspan som en af ​​de personer, der er ansvarlige for finanskrisen 2007–2008 . Han er også navngivet i magasinet Time som en af ​​de "25 mennesker, der skylder på finanskrisen".

Politiske synspunkter og påstået politisering af embedet

Greenspan beskriver sig selv som en "livslang libertarian republikaner ".

I marts 2005, som reaktion på Greenspans støtte til præsident Bushs plan om delvis at privatisere social sikring , angreb den daværende demokratiske senat minoritetsleder Harry Reid Greenspan som "en af ​​de største politiske hacks, vi har i Washington" og kritiserede ham for at støtte Bushs skat i 2001 skære plan. Den daværende demokratiske hus minoritetsleder Nancy Pelosi tilføjede, at der var alvorlige spørgsmål om Fed's uafhængighed som følge af Greenspans offentlige udtalelser. Greenspan modtog også kritik fra den demokratiske kongresmedlem Barney Frank og andre for at støtte Bushs planer om social sikring til fordel for private konti. Greenspan havde sagt, at Bushs model har "kernen til at udvikle fuld finansiering i sagens natur. Som jeg tidligere har sagt, har jeg altid støttet tiltag til fuld finansiering i forbindelse med en privat konto".

Andre, som den republikanske senator Mitch McConnell , var uenige i, at Greenspan var for respektfuld over for Bush, idet de udtalte, at Greenspan "har været en uafhængig spiller i Fed i lang tid under begge parter og ydet et enormt positivt bidrag".

Økonom Paul Krugman skrev, at Greenspan var en "tre-card maestro" med en "mangel på oprigtighed", der "ved gentagne gange at skille sig for hvad Bush-administrationen ønsker, har forrådt den tillid, der er sat til Fed-formanden".

Den republikanske senator Jim Bunning , der var imod Greenspans femte genbekræftelse, anklagede, at Greenspan kun skulle kommentere pengepolitik, ikke finanspolitik. Greenspan havde brugt sin stilling som Fed -formand til at kommentere finanspolitikken allerede i 1993, da han støttede præsident Clintons plan for nedbringelse af underskud , som omfattede skatteforhøjelser og budgetnedskæringer.

I en oktober 2011 Aktivitet Foredrag behandle Occupy bevægelsen , Noam Chomsky karakteriseret dele af Greenspan fra februar 1997 vidnesbyrd til det amerikanske senat som et eksempel på de egoistiske holdninger af såkaldte 1%. I dette vidnesbyrd havde Greenspan udtalt, at voksende usikkerhed for arbejdstagere er en væsentlig faktor, der holder inflationen og inflationsforventningen lav og derved fremmer langsigtede investeringer.

Personlige liv

Greenspan har gift to gange. Hans første ægteskab var med den canadiske kunstner Joan Mitchell i 1952; ægteskabet endte med annullering mindre end et år senere. Han datede nyhedskvinde Barbara Walters i slutningen af ​​1970'erne. I 1984 begyndte Greenspan at date journalisten Andrea Mitchell . Greenspan var på det tidspunkt 58 og Mitchell var 38. I 1997 blev de gift med højesteretsdommer Ruth Bader Ginsburg .

Æresbevisninger

•   Presidential Medal of Freedom Den højeste civile pris i USA, af præsident George W. Bush i november 2005.
•   Department of Defense Medal for Distinguished Public Service 23. januar 2006.
•   Kommandør af Æreslegionen (Frankrig) 2000.
•   Knight Commander i Order of the British Empire (Storbritannien) 2002.

I 1976 modtog Greenspan den amerikanske senator John Heinz Award for Greatest Public Service af en valgt eller udnævnt embedsmand, en pris der årligt uddeles af Jefferson Awards .

I 1989 blev han valgt som stipendiat i American Statistical Association .

Han blev valgt til American Philosophical Society i 2000.

I 2004 modtog Greenspan Dwight D. Eisenhower -medaljen for ledelse og service fra Eisenhower -stipendier. I 2005 blev han den første modtager af Harry S. Truman Medal for Economic Policy, fremlagt af Harry S. Truman Library Institute. I 2007 modtog Greenspan den indledende Thomas Jefferson Foundation -medalje i borgerledelse, præsenteret af University of Virginia .

Den 19. april 2012 modtog Greenspan Eugene J. Keogh Award for Distinguished Public Service fra NYU.

Skolastisk

Æresgrader

Beliggenhed	Dato	Skole	Grad	Gav startadresse
Indiana	21. maj 1995	University of Notre Dame	Doctor of Laws (LL.D)
Pennsylvania	1998	University of Pennsylvania	Doctor of Laws (LL.D)
Massachusetts	10. juni 1999	Harvard Universitet	Doctor of Laws (LL.D)	Ja
Connecticut	1999	Yale University	Doctor of Humane Letters (DHL)
Skotland	2005	University of Edinburgh	Doktorgrad
New York	14. december 2005	New York University	Doktor i handelsvidenskab

Bøger

• Kapitalisme i Amerika: En historie , 2018
• Finance and Economics Discussion Series: Motor Vehicle Stocks, Scrappage and Sales , 2015
• Kortet og territoriet 2.0: Risiko, menneskelig natur og fremtidens prognoser , 2014
• Kortet og territoriet: Risiko, menneskelig natur og fremtidens prognoser , 2013
• Finance and Economics Discussion Series: Estimates of Home Mortgage Origination, Repayments and Debt on One-to-Four-Family Residences , 2013
• Finance and Economics Discussion Series: Kilder og anvendelser af egenkapital udvundet fra boliger , 2013
• Turbulensens tidsalder: eventyr i en ny verden , 2007
• Formand Greenspans citater: Ord fra manden, der kan ryste verden , 2000
• William Taylor Memorial Lectures 3: Global Risk Management , 1996
• 1993 Pengepolitiske mål: midtvejsrevision af Federal Reserve Board , 1993

Se også

• Liste over amerikanske politiske udnævnelser på tværs af partilinjer
• Fedspeak
• Irrationel overstrømmelse
• Greenspan -kommissionen

Referencer

Citerede værker

• Greenspan, Alan (2007). Turbulensens tidsalder: eventyr i en ny verden . New York: Penguin Press. ISBN 978-1-59420-131-8. OCLC  122973403 .
• Martin, Justin (2000). Greenspan: Manden bag penge . Grundlæggende bøger . ISBN 978-0738202754. OCLC  45188865 .
• Woodward, Bob (2000). Maestro: Greenspans Fed og den amerikanske bom . New York: Simon & Schuster. ISBN 0-7432-0412-3.

Yderligere læsning

• Greenspan, Alan (2013). Kortet og territoriet: Risiko, menneskelig natur og prognosens fremtid . New York: Penguin Press .
• Greenspan, Alan; Wooldridge, Adrian (2018). Kapitalisme i Amerika: En historie . New York: Penguin Press .
• "Efter Alan" . The Economist . 13. oktober 2005. s. 29 . Hentet 7. januar 2013 .
• Fleckenstein, William (2008). Greenspans bobler: Uvidenhedens alder i Federal Reserve . New York: McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-159158-4.
• Gjerstad, Steven & Smith, Vernon L. (6. april 2009). "Fra boble til depression? Hvorfor boligboblen krak det finansielle system, men Dot-com-boblen ikke" . Wall Street Journal . s. A15.
• Blinder, Alan S .; Reis, Ricardo (august 2005). "Forståelse af Greenspan -standarden" . Federal Reserve Bank of Kansas City Proceedings : 11–96.
• Tuccille, Jerome (2002). Alan Shrugged: The Life and Times of Alan Greenspan, verdens mest magtfulde bankmand . Hoboken, New Jersey: Wiley. ISBN 0-471-39906-X.
• Mallaby, Sebastian (2016). Manden der vidste: Alan Greenspans liv og tider . New York: Penguin Press. ISBN 9781594204845.
• Meltzer, Allan H. (2009). A History of the Federal Reserve - bind 2, bog 2: 1970–1986 . Chicago: University of Chicago Press . s. 886–1255. ISBN 978-0226213514.

eksterne links

• Udseende på C-SPAN
• Alan Greenspan om Charlie Rose
• Alan Greenspan på IMDb
• Værker af eller om Alan Greenspan på biblioteker ( WorldCat -katalog)
• Alan Greenspan samlede nyheder og kommentarer på The Guardian
• "Alan Greenspan samlede nyheder og kommentarer" . New York Times .
• Alan Greenspan -papirer på Library of Congress

Politiske embeder
Forud af Herbert Stein	Formand for Rådet for økonomiske rådgivere 1974–1977	Efterfulgt af Charles Schultze
Regeringskontorer
Forud af Paul Volcker	Formand for Federal Reserve 1987-2006	Efterfulgt af Ben Bernanke