Kreditvurdering - Credit rating

En kreditværdighed er en evaluering af en potentiel debitors (en persons, en virksomheds , virksomheds eller en regerings) kreditrisiko , forudsiger deres evne til at betale gælden tilbage og en implicit prognose for sandsynligheden for, at debitor misligholder . Kreditvurderingen repræsenterer en vurdering af et kreditvurderingsbureau af de kvalitative og kvantitative oplysninger til den potentielle debitor, herunder oplysninger fra den potentielle debitor og andre ikke-offentlige oplysninger indhentet af kreditvurderingsbureauets analytikere.

Kreditrapportering (eller kredit score ) - er en delmængde af kreditvurdering - det er en numerisk vurdering af en persons kreditværdighed, som udføres af et kreditbureau eller forbrugerkreditrapporteringsbureau .

Suveræne kreditvurderinger

En suveræn kreditvurdering er kreditvurderingen af ​​en suveræn enhed, f.eks. En national regering. Den suveræne kreditvurdering angiver risikoniveauet i et lands investeringsmiljø og bruges af investorer, når de ønsker at investere i bestemte jurisdiktioner, og tager også højde for politisk risiko .

Ranglister i lande (4. kvartal 2017) Mindst risikable lande, Score ud af 100 Kilde: Euromoney -landsrisiko
Rang Rangændring Land Samlet score
1 - Singapore 88,6
2 - Norge 87,66
3 - Schweiz 87,64
4 - Danmark 85,67
5 ▲ 2 Sverige 85,59
6 ▼ 1 Luxembourg 83,85
7 ▼ 1 Holland 83,76
8 ▲ 4 Finland 83.1
9 - Canada 82,98
10 ▲ 1 Australien 82,18

De " country risiko placeringer" tabel viser de ti mindst risikofyldte lande for investering og med januar 2018. Ratings yderligere opdeles i komponenter, herunder politisk risiko, økonomiske risiko. Euromoneys halvårlige landrisikoindeks overvåger den politiske og økonomiske stabilitet i 185 suveræne lande. Resultaterne fokuserer først og fremmest på økonomi, specifikt suveræn misligholdelsesrisiko eller betalingsstandardrisiko for eksportører (også kendt som en handelskreditrisiko ).

AM Best definerer "landrisiko" som risikoen for, at landespecifikke faktorer kan påvirke et forsikringsselskabs evne til at opfylde sine økonomiske forpligtelser negativt.

Kort- og langtidsvurderinger

En rating udtrykker sandsynligheden for, at den vurderede part vil gå i standard inden for en given tidshorisont . Generelt betragtes en tidshorisont på et år eller derunder som kortsigtet, og alt derover betragtes som langsigtet. Tidligere foretrak institutionelle investorer at overveje langsigtede ratings. I dag bruges kortsigtede ratings almindeligt.

Virksomhedens kreditvurderinger

Kreditvurderinger kan adressere et virksomheds finansielle instrumenter dvs gæld sikkerhed såsom en obligation , men også selskaberne selv. Ratings tildeles af kreditvurderingsbureauer , hvoraf de største er Standard & Poor's , Moody's og Fitch Ratings . De bruger bogstavbetegnelser som A, B, C. Højere karakterer er beregnet til at repræsentere en lavere sandsynlighed for misligholdelse .

Agenturer knytter ikke et stort antal sandsynligheder for misligholdelse til hver klasse, og foretrækker beskrivende definitioner som: "skyldnerens evne til at opfylde sit økonomiske tilsagn om forpligtelsen er ekstremt stærk" eller "mindre sårbar over for manglende betaling end andre spekulative spørgsmål ... "(Standard og Poors definition af henholdsvis en AAA-klassificeret og en BB-rating). Nogle undersøgelser har imidlertid estimeret den gennemsnitlige risiko og belønning for obligationer efter rating. En undersøgelse foretaget af Moody's hævdede, at den over en "5-årig tidshorisont" -obligationer gav sin højeste rating (Aaa) til at have en "kumulativ default rate" på 0,18%, den næsthøjeste (Aa2) 0,28%, den næste (Baa2) 2,11%, 8,82% for det næste (Ba2) og 31,24% for det laveste, det undersøgte (B2). (Se "Standardrente" i "Estimerede spreads og standardrater efter rating" -tabellen til højre.) I en længere periode stod der "ordren er stort set, men ikke ligefrem, bevaret".

En anden undersøgelse i Journal of Finance beregnede tillægsrenten eller "spredt" virksomhedsobligationer i forhold til "risikofri" amerikanske statsobligationer, ifølge obligationernes rating. (Se "Basispointspredning" i tabel til højre.) Når man ser på vurderede obligationer for 1973–89, fandt forfatterne, at en AAA-klassificeret obligation betalte 43 " basispoint " (eller 43/100 procentpoint) over en amerikansk statskasse obligation (så den ville give 3,43%, hvis statskassen gav 3,00%). En CCC-klassificeret "uønsket" (eller spekulativ) obligation betalte derimod over 7% (724 basispoint) mere end en statsobligation i gennemsnit i denne periode.

Forskellige ratingbureauer kan bruge variationer af en alfabetisk kombination af små og store bogstaver, med enten plus- eller minustegn eller tal tilføjet for yderligere at finjustere vurderingen (se farvet diagram). Standard & Poor's ratingskala bruger store bogstaver og plusser og minusser. Moody's rating system bruger tal og små bogstaver samt store bogstaver.

Mens Moody's, S&P og Fitch Ratings kontrollerer cirka 95% af kreditvurderingsvirksomheden, er de ikke de eneste ratingbureauer. DBRSs langsigtede ratingskala ligner noget Standard & Poor's og Fitch Ratings med ordene høj og lav, der erstatter + og-. Det går som følger, fra fremragende til fattige: AAA, AA (høj), AA, AA (lav), A (høj), A, A (lav), BBB (høj), BBB, BBB (lav), BB ( høj), BB, BB (lav), B (høj), B, B (lav), CCC (høj), CCC, CCC (lav), CC (høj), CC, CC (lav), C (høj) , C, C (lav) og D. De kortsigtede ratings er ofte knyttet til langsigtede ratings, selvom der er plads til undtagelser på den høje eller lave side af hvert ækvivalent.

S&P, Moody's, Fitch og DBRS er de eneste fire kreditvurderingsbureauer, der er anerkendt af Den Europæiske Centralbank (ECB) til fastsættelse af sikkerhedskrav for banker til at låne fra centralbanken. ECB anvender den første, bedste regel blandt de fire bureauer, der har den udpegede ECAI -status, hvilket betyder, at den tager den højeste rating blandt de fire agenturer - S&P, Moody's, Fitch og DBRS - til at bestemme haircuts og krav til sikkerhed for låntagning. Ratings i Europa har været under nøje granskning, især de højeste ratings givet til lande som Spanien, Irland og Italien, fordi de påvirker, hvor meget banker kan låne mod statsgæld, de har.

AM Bedste priser fra fremragende til fattige på følgende måde: A ++, A+, A, A−, B ++, B+, B, B−, C ++, C+, C, C−, D, E, F og S. CTRISKS klassificeringssystem er som følger: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C og CT1C. Alle disse CTRISKS-karakterer er kortlagt til et års sandsynlighed for misligholdelse.

I henhold til EU's kreditvurderingsagenturforordning (CRAR) har Den Europæiske Banktilsynsmyndighed udviklet en række kortlægningstabeller, der kortlægger ratings til "kreditkvalitetstrin" (CQS) som beskrevet i lovgivningsmæssige kapitalregler og kortlægger CQS til kort sigt og langsigtede benchmark standardrenter. Disse er angivet i nedenstående tabel:


Moody's logo.svg
Standard & Poor's.svg Fitch Ratings logo.svg Vurdering beskrivelse EU kreditkvalitetstrin Langsigtede standardpriser (mellemværdi) Standardpriser på kort sigt benchmark (triggerniveau)
Langsigtet Kort sigt Langsigtet Kort sigt Langsigtet Kort sigt
Aaa P-1 AAA A-1+ AAA F1+ Prime 1 0,1% 1,2%
Aa1 AA+ AA+ Høj karakter
Aa2 AA AA
Aa3 AA− AA−
A1 A+ A-1 A+ F1 Øverste mellemklasse 2 0,25% 1,3%
A2 EN EN
A3 P-2 A− A-2 A− F2
Baa1 BBB+ BBB+ Lavere mellemklasse 3 1,0% 3,0%
Baa2 P-3 BBB BBB F3
Baa3 BBB− A-3 BBB−
Ba1 Ikke Prime BB+ B BB+ B Ikke-investeringskvalitet
spekulativ
4 7,5% 12,4%
Ba2 BB BB
Ba3 BB− BB−
B1 B+ B+ Meget spekulativ 5 20% 35%
B2 B B
B3 B− B−
Caa1 CCC+ C CCC+ C Betydelige risici 6 34% ikke anvendelig
Caa2 CCC CCC
Caa3 CCC− CCC−
Ca CC CC Yderst spekulativt
C C Standard overhængende
C RD D RD D Som standard
/ SD D
/ D /

Se også

Enkeltpersoner:

Referencer

eksterne links