Udbytte - Dividend

Et udbytte er en fordeling af overskud fra et selskab til dets aktionærer . Når et selskab tjener et overskud eller overskud, er det i stand til at betale en andel af overskuddet som et udbytte til aktionærerne. Ethvert beløb, der ikke fordeles, skal geninvesteres i virksomheden (kaldet beholdt indtjening ). Det aktuelle års overskud samt de tidligere års tilbageholdte indtjening er tilgængelige til distribution; et selskab er normalt forbudt at betale et udbytte af sin kapital. Distribution til aktionærer kan ske kontant (normalt et depositum på en bankkonto), eller hvis virksomheden har en geninvesteringsplan for udbytte , kan beløbet betales ved udstedelse af yderligere aktier eller ved tilbagekøb af aktier . I nogle tilfælde kan fordelingen være af aktiver.

Udbyttet modtaget af en aktionær er aktionærens indkomst og kan være underlagt indkomstskat (se udbytteskat ). Den skattemæssige behandling af denne indkomst varierer betydeligt mellem jurisdiktioner. Selskabet får ikke skattefradrag for det udbytte, det betaler.

Et udbytte tildeles som et fast beløb pr. Aktie, hvor aktionærerne modtager et udbytte i forhold til deres aktiepost. Udbytte kan give stabil indkomst og øge moralen blandt aktionærerne. For aktieselskabet er udbetaling af udbytte ikke en udgift ; snarere er det fordelingen af ​​overskud efter skat blandt aktionærerne. Overført overskud (overskud, der ikke er blevet uddelt som udbytte) vises i egenkapitalafsnittet på selskabets balance - det samme som dets udstedte aktiekapital. Offentlige virksomheder betaler normalt udbytte på en fast tidsplan, men kan til enhver tid erklære et udbytte, nogle gange kaldet et særligt udbytte for at skelne det fra det faste tidsplanudbytte. Andelsselskaber tildeler derimod udbytte i henhold til medlemmers aktivitet, så deres udbytte betragtes ofte som en udgift før skat.

The word "dividend" comes from the Latin word "dividendum" ("thing to be divided").

Historie

I verdens økonomiske historie var det hollandske østindiske kompagni ( VOC ) det første registrerede (offentlige) selskab, der nogensinde betalte regelmæssigt udbytte. VOC betalte årligt udbytte til en værdi af omkring 18 procent af værdien af ​​aktierne i næsten 200 års eksistens (1602–1800).

Betalingsformer

Kontant udbytte er den mest almindelige form for betaling og udbetales i valuta, som regel via elektronisk pengeoverførsel eller en trykt papir kontrol . Sådanne udbytter er en form for investeringsindkomst for aktionæren, der normalt behandles som optjent i det år, de betales (og ikke nødvendigvis i det år, hvor et udbytte blev erklæret). For hver ejet aktie fordeles et deklareret beløb. Således, hvis en person ejer 100 aktier, og det kontante udbytte er 50 cent pr. Aktie, vil indehaveren af ​​aktien blive betalt $ 50. Udbetalt udbytte klassificeres ikke som en udgift , men derimod et fradrag af overført indtjening . Udbetalt udbytte fremgår ikke af en resultatopgørelse , men fremgår af balancen .

Forskellige klasser af aktier har forskellige prioriteter, når det kommer til udbyttebetalinger. Foretrukne aktier har prioritetskrav på en virksomheds indkomst. Et selskab skal betale udbytte af sine foretrukne aktier, før det udlodder indtægter til fællesaktionærer.

Aktie- eller scripudbytte er aktier, der udbetales i form af yderligere aktier i det udstedende selskab eller et andet selskab (f.eks. Dets datterselskab). De udstedes normalt i forhold til de ejede aktier (f.eks. For hver 100 aktier, der ejes, vil et udbytte på 5% give 5 ekstra aktier).

Der vil ikke blive opnået noget håndgribeligt, hvis aktien opdeles, fordi det samlede antal aktier stiger, sænker prisen på hver aktie uden at ændre markedsværdien eller den samlede værdi af de beholdte aktier. (Se også Stock fortynding .)

Aktieudbytteudlodninger påvirker ikke virksomhedens markedsværdi. Aktieudbytte er ikke inkluderet i aktionærens bruttoindkomst i amerikansk indkomstskat. Fordi aktierne udstedes for provenu svarende til den eksisterende markedspris på aktierne; der er ingen negativ fortynding i genindvindingsværdien.

Ejendomsudbytte eller udbytte i specie ( latin for " in natura ") er dem, der udbetales i form af aktiver fra det udstedende selskab eller et andet selskab, f.eks. Et datterselskab. De er relativt sjældne og er oftest værdipapirer i andre selskaber, der ejes af udstederen, men de kan antage andre former, f.eks. Produkter og tjenester.

Midlertidige udbytter er udbyttebetalinger, der foretages før en virksomheds ordinære generalforsamling (AGM) og endelige regnskaber. Dette erklærede udbytte følger normalt selskabets delårsregnskab.

Andre udbytter kan bruges i struktureret finansiering . Finansielle aktiver med kendt markedsværdi kan fordeles som udbytte; warrants distribueres undertiden på denne måde. For store virksomheder med datterselskaber kan udbytte have form af aktier i et datterselskab. En almindelig teknik til at "spinde" et selskab fra sit moderselskab er at distribuere aktier i det nye selskab til det gamle selskabs aktionærer. De nye aktier kan derefter handles uafhængigt.

Udbytte dækning

Den forkerte procedure. Oftest beregnes udbetalingsgraden baseret på udbytte pr. Aktie og indtjening pr. Aktie :

Udbetalingsforhold = udbytte pr. aktie/fortjeneste pr. aktie × 100

Et udbetalingsforhold større end 100 betyder, at virksomheden udbetaler mere i udbytte for året, end det tjente.

Udbytte betales kontant. På den anden side er indtjening et regnskabsmæssigt mål og repræsenterer ikke den faktiske pengestrøm i en virksomhed. Derfor er en mere likviditetsdrevet måde at bestemme udbytteets sikkerhed at erstatte indtjeningen med frit pengestrømme . Det frie pengestrøm repræsenterer virksomhedens disponible kontanter baseret på dets driftsforretning efter investeringer:

Udbetalingsforhold = udbytte pr. aktie/frit pengestrøm pr. aktie × 100

Udbytte datoer

Et udbytte, der deklareres, skal godkendes af en virksomheds bestyrelse, før det udbetales. For offentlige virksomheder er fire datoer relevante for udbytte:

Erklæringsdato - den dag, hvor bestyrelsen meddeler, at den agter at betale udbytte. På den dag oprettes der et ansvar , og virksomheden registrerer dette ansvar på sine bøger; det skylder nu pengene til aktionærerne.

I-udbytte dato - den sidste dag, hvilket er en børsdag før ex udbytte dato , hvor aktier siges at være inklusiv udbytte ( 'med [ i den inklusiv] udbytte'). Det vil sige, at eksisterende aktionærer og alle, der køber aktierne på denne dag, vil modtage udbyttet, og eventuelle aktionærer, der har solgt aktierne, mister deres ret til udbyttet. Efter denne dato bliver aktierne eks -udbytte .

Dato for tidligere udbytte -den dag, hvor aktier købt og solgt ikke længere er knyttet til retten til at blive betalt det senest deklarerede udbytte. I USA og mange europæiske lande er det typisk en handelsdag før rekorddatoen . Dette er en vigtig dato for ethvert selskab, der har mange aktionærer, herunder dem, der handler på børser, for at muliggøre afstemning af, hvem der er berettiget til at få udbetalt udbyttet. Eksisterende aktionærer vil modtage udbyttet, selvom de sælger aktierne på eller efter denne dato, hvorimod enhver, der har købt aktierne, ikke vil modtage udbyttet. Det er relativt almindeligt, at en akties kurs falder på ex-dividendedagen med et beløb, der stort set svarer til det udbytte, der betales, hvilket afspejler faldet i selskabets aktiver som følge af udbetaling af udbyttet.

Boglukningsdato - når et selskab annoncerer et udbytte, vil det også annoncere den dato, hvor virksomheden midlertidigt vil lukke sine bøger for aktieoverførsler, hvilket også normalt er rekorddatoen.

Registreringsdato - aktionærer, der er registreret i selskabets rekord pr. Registreringsdatoen, vil blive udbetalt udbyttet, mens aktionærer, der ikke er registreret på denne dato, ikke modtager udbyttet. Registrering i de fleste lande er i det væsentlige automatisk for aktier, der er købt før datoen for udbytte.

Betalingsdato - den dag, hvor udbyttecheck rent faktisk vil blive sendt til aktionærerne eller udbyttebeløbet krediteret deres bankkonto.

Udbyttefrekvens

Typiske udbyttefrekvenser for forskellige lande.
Typiske udbyttefrekvenser for forskellige lande vist i en udbyttekalender.

Udbyttefrekvensen beskriver antallet af udbyttebetalinger inden for et enkelt forretningsår. De fleste relevante udbyttefrekvenser er årligt, halvårligt, kvartalsvis og månedligt. Nogle almindelige udbyttefrekvenser er kvartalsvis i USA, halvårligt i Japan og Australien og årligt i Tyskland.

Udbytte-reinvestering

Nogle virksomheder har planer om geninvestering af udbytte , eller DRIPs, for ikke at forveksle med scrips. DRIP'er tillader aktionærer at bruge udbytte til systematisk at købe små mængder lager, normalt uden provision og nogle gange med en lille rabat. I nogle tilfælde behøver aktionæren muligvis ikke at betale skat af disse geninvesterede udbytter, men i de fleste tilfælde gør de det.

Udbyttebeskatning

De fleste lande pålægger en selskabsskat af overskuddet fra et selskab.

De fleste jurisdiktioner pålægger også en skat på udbytte, der betales af et selskab til dets aktionærer (aktionærer). Den skattemæssige behandling af en udbytteindkomst varierer betydeligt mellem jurisdiktioner. Den primære skattepligt er aktionærens, selvom selskabet også kan pålægges en skatteforpligtelse i form af kildeskat . I nogle tilfælde kan kildeskatten være skattepligtens omfang i forhold til udbyttet. En udbytteskat kommer ud over enhver skat, der pålægges selskabet direkte på dets overskud. Nogle jurisdiktioner beskatter ikke udbytte.

Et udbytte betalt af et selskab er ikke en udgift for virksomheden.

Australien og New Zealand

Australien og New Zealand har et udbytteudregningssystem , hvor virksomheder kan knytte frankeringskreditter eller imputationskreditter til udbytte. Disse frankeringskreditter repræsenterer den skat, som virksomheden betaler på sit overskud før skat. Én dollar af betalt selskabsskat genererer en frankeringskredit. Virksomheder kan knytte en hvilken som helst andel af frankering op til et maksimumsbeløb, der beregnes ud fra den gældende selskabsskatteprocent: for hver udbetalt dollar er det maksimale frankeringsniveau selskabsskattesatsen divideret med (1 - selskabsskatteprocent). Med den nuværende 30% -rente udgør dette 0,30 af en kredit pr. 70 cent udbytte eller 42,857 cent pr. Dollar udbytte. De aktionærer, der er i stand til at bruge dem, anvender disse kreditter mod deres indkomstskatteregninger med en dollar pr. Kredit og eliminerer derved effektivt dobbeltbeskatning af virksomhedens fortjeneste.

Indien

I Indien skal et selskab, der erklærer eller uddeler udbytte, betale en virksomhedsudbytteskat ud over den skat, der opkræves på deres indkomst. Udbyttet modtaget af aktionærerne er derefter fritaget i deres hænder. Udbyttebetalende virksomheder i Indien faldt fra 24 pct. I 2001 til næsten 19 pct. I 2009, inden de steg til 19 pct. I 2010. Imidlertid tiltrækker udbytteindtægter ud over 1.000.000 10 procent udbytteskat i hænderne på aktionæren med virkning fra april 2016.

USA og Canada

USA og Canada pålægger en lavere skatteprocent på udbytteindtægter end almindelig indkomst, på den påstand, at selskabsoverskud allerede var blevet beskattet som selskabsskat .

Effekt på aktiekursen

Efter at en aktie går ex-udbytte (når der netop er udbetalt et udbytte, så der ikke er forventning om endnu en forestående udbyttebetaling), bør aktiekursen falde.

For at beregne faldets størrelse er den traditionelle metode at se de økonomiske effekter af udbyttet fra virksomhedens perspektiv. Da virksomheden har betalt sige £ x i udbytte per aktie ud af sin kontantkonto på venstre side af balancen, bør egenkapitalen konto på højre side nedsætte et tilsvarende beløb. Det betyder, at et udbytte på £ x skal resultere i et fald på £ x i aktiekursen.

En mere præcis metode til beregning af denne pris er at se på aktiekursen og udbyttet fra en aktionærs perspektiv efter skat. Faldet efter skat i aktiekursen (eller kapitalgevinst/tab) bør svare til udbyttet efter skat. For eksempel, hvis skatten af ​​kapitalgevinster T cg er 35%, og skatten på udbytte T d er 15%, svarer et udbytte på £ 1 til 0,85 £ efter penge efter skat. For at få den samme økonomiske fordel ved et kurstab, bør værditab efter skat være lig med 0,85 pund. Kapitaltabet før skat ville være0,85 kr/1 - T cg = 0,85 kr/1 - 0,35 = 0,85 kr/0,65= £ 1,31. I dette tilfælde har et udbytte på £ 1 ført til et større fald i aktiekursen på £ 1,31, fordi skattesatsen på kapitaltab er højere end udbytteskattesatsen.

Endelig kan sikkerhedsanalyser, der ikke tager hensyn til udbytte, dæmpe faldet i aktiekursen, for eksempel i tilfælde af et mål mellem pris og indtjening , der ikke bakker op om kontanter; eller forstærke faldet, når man sammenligner forskellige perioder.

Effekten af ​​en udbyttebetaling på aktiekursen er en vigtig grund til, at det undertiden kan være ønskeligt at udnytte en amerikansk option tidligt.

Kritik

Nogle mener, at virksomhedens fortjeneste er bedst geninvesteret i virksomheden: forskning og udvikling, kapitalinvesteringer, ekspansion osv. Tilhængere af denne opfattelse (og dermed kritikere af udbytte i sig selv) tyder på, at en iver efter at returnere overskud til aktionærerne kan indikere ledelse er løbet tør for gode ideer til virksomhedens fremtid. Nogle undersøgelser har imidlertid vist, at virksomheder, der betaler udbytte, har højere indtjeningsvækst, hvilket tyder på, at udbyttebetalinger kan være tegn på tillid til indtjeningsvækst og tilstrækkelig rentabilitet til at finansiere fremtidig ekspansion.

Beskatning af udbytte bruges ofte som begrundelse for at beholde indtjeningen eller for at foretage et tilbagekøb af aktier , hvor virksomheden køber aktier tilbage og derved øger værdien af ​​den beholdning, der er tilbage.

Når der udbetales udbytte, lider enkelte aktionærer i mange lande af dobbeltbeskatning af disse udbytter:

  1. selskabet betaler indkomstskat til regeringen, når det tjener nogen indkomst, og derefter
  2. når udbyttet betales, betaler den enkelte aktionær indkomstskat af udbyttebetalingen.

I mange lande er skatteprocenten på udbytteindkomst lavere end for andre former for indkomst for at kompensere for skat betalt på virksomhedsniveau.

En kapitalgevinst bør ikke forveksles med et udbytte. Generelt opstår der en kapitalgevinst, hvor et anlægsaktiv sælges for et beløb, der er større end dets omkostninger på det tidspunkt, hvor investeringen blev købt. Et udbytte er en parsering af en andel af overskuddet og beskattes efter udbytteskattesatsen. Hvis der er en stigning i værdien af ​​aktier, og en aktionær vælger at sælge aktien, betaler aktionæren en skat af kapitalgevinster (ofte beskattet til en lavere sats end almindelig indkomst ). Hvis en indehaver af aktien vælger ikke at deltage i tilbagekøbet, kan kursen på indehaverens aktier stige (såvel som den kan falde), men afgiften på disse gevinster er forsinket indtil salget af aktierne.

Visse typer specialiserede investeringsselskaber (f.eks. Et REIT i USA) giver aktionæren mulighed for helt eller delvist at undgå dobbeltbeskatning af udbytte.

Aktionærer i virksomheder, der betaler lidt eller intet kontant udbytte, kan høste fordelene ved selskabets overskud, når de sælger deres aktiepost, eller når et selskab nedlægges og alle aktiver likvideres og fordeles mellem aktionærerne. Dette delegerer i realiteten udbyttepolitikken fra bestyrelsen til den enkelte aktionær. Betaling af et udbytte kan øge virksomhedens lånebehov eller gearing .

Andre virksomhedsenheder

Andelsselskaber

Andelsvirksomheder kan beholde deres indtjening eller dele en del af dem alle ud som udbytte til deres medlemmer. De fordeler deres udbytte i forhold til deres medlemmers aktivitet i stedet for værdien af ​​medlemmernes aktiepost. Derfor behandles andelsudbytter ofte som udgifter før skat . Med andre ord kan lokale skatte- eller regnskabsregler behandle et udbytte som en form for kundenabat eller en personalebonus, der skal fratrækkes omsætningen, før overskud ( skatteoverskud eller driftsoverskud ) beregnes.

Forbrugerkooperativer tildeler udbytte i henhold til deres medlemmers handel med andelsforeningen . For eksempel vil en kreditforening betale et udbytte for at repræsentere renter på en sparers indskud. En detailhandelskæde kan returnere en procentdel af et medlems køb fra andelskassen i form af kontanter, butikskreditter eller egenkapital . Denne type udbytte er undertiden kendt som et patronageudbytte eller patronage refusion , samt at det uformelt hedder divi eller divvy .

Producentkooperativer, f.eks. Arbejderkooperativer , tildeler udbytte i henhold til deres medlemsbidrag, f.eks. De timer, de arbejdede eller deres løn.

Tillid

I investeringsforeninger og royaltyforeninger vil de betalte udbetalinger ofte være konsekvent større end virksomhedens indtjening. Dette kan være bæredygtigt, fordi den regnskabsmæssige indtjening ikke anerkender nogen stigende værdi af ejendomsbesiddelser og ressourcereserver. Hvis der ikke er nogen økonomisk stigning i værdien af ​​virksomhedens aktiver, vil den overskydende distribution (eller udbytte) være et kapitalafkast, og selskabets bogførte værdi vil være skrumpet med et tilsvarende beløb. Dette kan resultere i kapitalgevinster, der kan beskattes anderledes end udbytte, der repræsenterer fordelingen af ​​indtjeningen.

Fordelingen af ​​overskud i andre former for gensidig organisation varierer også fra aktieselskabers , selvom den muligvis ikke har form af et udbytte.

I tilfælde af gensidig forsikring , for eksempel i USA, kaldes en fordeling af overskud til indehavere af deltagende livspolitikker et udbytte . Disse overskud genereres af investeringsafkastet på forsikringsselskabets almindelige konto, hvor der investeres præmier, og hvorfra der betales krav. Det deltagende udbytte kan bruges til at sænke præmier eller til at øge kontantværdien af ​​politikken. Nogle livspolitikker betaler ikke -deltagende udbytte. Som et kontrasterende eksempel øges i Det Forenede Kongeriges overgivelsesværdi af en med-profit-politik forhøjet med en bonus , som også tjener formålet med at fordele overskud. Livsforsikringsudbytte og bonusser, mens de er typiske for gensidig forsikring, betales også af nogle aktieselskaber.

Forsikringsudbyttebetalinger er ikke begrænset til livspolitikker. F.eks. Kan generalforsikringsselskabet State Farm Mutual Automobile Insurance Company uddele udbytte til sine bilforsikringstagere.

Se også

Referencer

eksterne links