Brændstofafdækning - Fuel hedging
Brændstofafdækning er et kontraktligt værktøj, som nogle store brændstofforbrugende virksomheder, såsom flyselskaber, krydstogtskibe og lastbilfirmaer, bruger til at reducere deres eksponering for ustabile og potentielt stigende brændstofomkostninger. Et brændstof hæk kontrakt er en futures kontrakt , der giver en brændstof-forbrugende virksomhed til at etablere en fast eller udjævnede omkostninger, via en handelsvare swap eller mulighed. Virksomhederne indgår afdækningskontrakter for at afbøde deres eksponering for fremtidige brændstofpriser, der kan være højere end nuværende priser og / eller for at etablere en kendt brændstofomkostning til budgettering. Hvis et sådant selskab køber en brændstofbytte, og prisen på brændstof falder, vil virksomheden faktisk blive tvunget til at betale en brændstofsats, der er højere end markedet. Hvis virksomheden køber en brændstofopkaldsoption , og prisen på brændstof stiger, får virksomheden et afkast på den option, der udligner deres faktiske brændstofomkostninger. Hvis virksomheden køber en option på brændstofopkald, som kræver en forudgående præmieomkostning, ligesom forsikring, og prisen på brændstof falder, får virksomheden ikke afkast på optionen, men de vil drage fordel af at købe brændstof til de daværende lavere omkostninger .
Baggrund
Omkostningerne til brændstofafdækning afhænger af den forventede fremtidige pris på brændstof. Flyselskaber kan placere hække enten baseret på fremtidige priser på flybrændstof eller på fremtidige priser på råolie . Da råolie er kilden til flybrændstof , er priserne på råolie og flybrændstof normalt korreleret. Andre faktorer, såsom vanskeligheder med hensyn til raffinaderikapacitet , kan imidlertid medføre usædvanlig forskel i tendenser inden for råolie og flybrændstof.
Virksomheder, der bruger store mængder brændstof og ikke afdækker deres brændstofomkostninger, mener generelt, at en, hvis ikke begge, af følgende:
- Virksomheden har evnen til at videregive enhver stigning i brændstofpriserne til deres kunder uden en negativ indvirkning på deres fortjenstmargener.
- Virksomheden er overbevist om, at brændstofpriserne vil falde og er komfortable med at betale en højere pris for brændstof, hvis deres analyse faktisk viser sig at være forkert.
Typisk vil luftfartsselskaber kun afdække en bestemt del af deres brændstofbehov i en bestemt periode. Ofte vil kontrakter om dele af et flyselskabs jetbrændstofbehov overlappe hinanden, idet forskellige niveauer af afdækning udløber over tid.
I perioden 2009-2010 har undersøgelserne for luftfartsindustrien vist, at den gennemsnitlige afdækningsgrad er 64%. Især i spidsbelastningsperioderne har forholdet en tendens til at stige.
Southwest Airlines har tendens til at afdække en større del af sit brændstofbehov sammenlignet med andre større amerikanske indenrigsflyselskaber . Southwests aggressive brændstofafdækning har hjulpet flyselskabet delvis med at undgå økonomiske konsekvenser forårsaget af nedgang i luftfartsindustrien (f.eks. Afmatningen forårsaget af energikrisen i 2000'erne ). Mellem 1999 og 2008 reddede Southwest mere end 4 milliarder dollars gennem brændstofafdækning under den strategiske ledelse af den tidligere CFO Kelly (som blev administrerende direktør i 2004 og præsident og formand i 2008).
Udbydere af brændstofafdækning
Brændstofafdækningstjenester leveres overvejende af specialteams inden for brændselsstyringsselskaber, store olieselskaber og finansielle serviceinstitutioner. Eksempler inkluderer:
- Brændstofstyringsselskaber - Onyx Capital Advisory , Mercator Energy Advisors , World Fuel Services , Pricelock , Global Risk Management
- Olieselskaber - Total SA ., Royal Dutch Shell , ExxonMobil , Koch Industries , BP
- Finansielle institutioner - BNP Paribas , Goldman Sachs , Barclays plc , Macquarie Bank , Citigroup , Morgan Stanley , Wells Fargo , Marex Spectron
- Hjælpeprogrammer - Électricité de France , NextEra Energy