Investeringsselskabsloven af ​​1940 - Investment Company Act of 1940

Den Investment Company Act of 1940 (almindeligvis benævnt '40 loven) er en lov vedtaget af Kongressen , der regulerer investeringsforeninger . Den blev vedtaget som en amerikansk offentlig lov ( Pub.L.   76-768 ) den 22. august 1940 og er kodificeret ved 15 USC   §§ 80a-1 - 80a-64 . Sammen med Securities Exchange Act fra 1934 og Investment Advisers Act af 1940 og omfattende regler udstedt af Securities and Exchange Commission udgør den rygraden i USAs finansielle regulering . Det er blevet opdateret af Dodd-Frank Act of 2010 . Det er den primære reguleringskilde for gensidige fonde og lukkede fonde, en investeringsindustri, der nu er i de mange billioner dollars. Derudover påvirker '40-loven driften af ​​hedgefonde, private equity-fonde og endda holdingselskaber .

Historie

Efter grundlæggelsen af gensidig fond i 1924 investerede investorer stærkt i dette nye investeringsmiddel. Fem og et halvt år senere opstod Wall Street Crash i 1929 aktiemarkedet , efterfulgt kort derefter af USAs indtræden i den store depression . Som reaktion på denne krise skrev den amerikanske kongres lovene Securities Act of 1933 og Securities Exchange Act of 1934 .

I 1935 anmodede kongressen om, at SEC-rapporten om branchen og Investment Trust Study blev rapporteret mellem 1938 og 1940. Loven som oprindeligt indført var forskellig fra den lov, der blev vedtaget; det oprindelige udkast gav SEC mere bred magt, mens den endelige lov var et kompromis mellem SEC og industrien, som blev udarbejdet og forelagt Kongressen af ​​fælles medlemmer af SEC og industrien, og Kongressen vedtog i sidste ende en lignende version. David Schenker, som blev leder af investeringsselskabsafdelingen i SEC, var en af ​​de originale tegnere.

I 1992 var handlingen stort set uændret bortset fra ændringer i 1970 for at give yderligere beskyttelse, især omkring uafhængige bestyrelser og begrænsning af gebyrer og udgifter.

Anvendelsesområde

Handlingens formål, som det fremgår af lovforslaget, er "at afbøde og ... eliminere de betingelser ... som negativt påvirker den nationale offentlige interesse og investorenes interesse." Specifikt regulerede handlingen interessekonflikter i investeringsselskaber og værdipapirudvekslinger. Det søger at beskytte offentligheden primært ved lovligt at kræve videregivelse af væsentlige detaljer om hvert investeringsselskab. Handlingen lægger også nogle begrænsninger for visse gensidige fondsaktiviteter såsom short selling- aktier. Handlingen skabte imidlertid ikke bestemmelser for US Securities and Exchange Commission (SEC) til at træffe specifikke vurderinger om eller endog føre tilsyn med et investeringsselskabs faktiske investeringsbeslutninger. Handlingen kræver, at investeringsselskaber offentliggør oplysninger om deres egen økonomiske sundhed.

Jurisdiktion

Investeringsselskabsloven gælder for alle investeringsselskaber, men undtager flere typer investeringsselskaber fra lovens dækning. De mest almindelige undtagelser findes i afsnit 3 (c) (1) og 3 (c) (7) i loven og inkluderer hedgefonde .

vægt

Da kongressen skrev loven i føderal lov i stedet for at overlade sagen til de enkelte stater, berettigede den sin handling ved at medtage i lovteksten dens begrundelse for vedtagelsen af ​​loven:

Sådanne selskabers aktiviteter, der strækker sig over mange stater, deres brug af instrumenterne i mellemstaternes handel og den brede geografiske fordeling af deres sikkerhedsindehavere vanskeliggør, om ikke umulig, effektiv statsregulering af sådanne virksomheder i investorernes interesse.

Type

Loven opdeler de typer investeringsselskaber, der skal reguleres i tre klassifikationer:

  • Face-beløb certifikat selskab : et investeringsselskab i færd med at udstede ansigt-beløb certifikater til rate-typen.
  • Andelsinvestering : et investeringsselskab, der er organiseret under en trustindenture , opbevaringsaftale eller agentur eller lignende instrument, har ikke en bestyrelse og udsteder kun indløselige værdipapirer , der hver repræsenterer en udelt andel i en enhed af specificerede værdipapirer men inkluderer ikke en stemmeret.
  • Forvaltningsselskab: ethvert investeringsselskab, bortset fra et certifikatfirma med ansigtbeløb eller en investeringsforening. Den mest kendte form for administrationsselskab er gensidig fond .

Indhold

  • Sek. 1. Resultater og erklæring om politik.
  • Sek. 2. Generelle definitioner.
  • Sek. 3. Definition af investeringsselskab.
  • Sek. 4. Klassificering af investeringsselskaber.
  • Sek. 5. Underklassificering af administrationsselskaber.
  • Sek. 6. Undtagelser.
  • Sek. 7. Transaktioner foretaget af uregistrerede investeringsselskaber.
  • Sek. 8. Registrering af investeringsselskaber.
  • Sek. 9. Utilgængelighed for visse tilknyttede personer og forsikringsselskaber.
  • Sek. 10. Tilknytning af direktører.
  • Sek. 11. Tilbud om udveksling.
  • Sek. 12. Investeringsselskabers funktioner og aktiviteter.
  • Sek. 13. Ændringer i investeringspolitikken.
  • Sek. 14. Investeringsselskabers størrelse.
  • Sek. 15. Investeringsrådgivnings- og garantikontrakter.
  • Sek. 16. Ændringer i bestyrelsen ; Bestemmelser i forhold til strenge tillid.
  • Sek. 17. Transaktioner med visse tilknyttede personer og forsikringsselskaber.
  • Sek. 18. Kapitalstruktur.
  • Sek. 19. Udbytte .
  • Sek. 20. fuldmægtige ; Stemmeret Trusts ; Cirkulært ejerskab .
  • Sek. 21. Lån.
  • Sek. 22. Distribution, indløsning og tilbagekøb af indløselige værdipapirer .
  • Sek. 23. Distribution og tilbagekøb af værdipapirer: lukkede selskaber .
  • Sek. 24. Registrering af værdipapirer i henhold til værdipapirloven af ​​1933 .
  • Sek. 25. Planer for reorganisering.
  • Sek. 26. Aktieinvesteringer.
  • Sek. 27. Periodiske betalingsplaner.
  • Sek. 28. Virksomheder med certifikat for ansigtsbeløb .
  • Sek. 29. Konkurs for ansøgningscertifikatfirmaer.
  • Sek. 30. Periodiske og andre rapporter; Rapporter fra tilknyttede personer.
  • Sek. 31. Konti og optegnelser.
  • Sek. 32. Revisorer og revisorer .
  • Sek. 33. Indgivelse af dokumenter til Kommissionen i civile søgsmål.
  • Sek. 34. Destruktion og forfalskning af rapporter og optegnelser.
  • Sek. 35. Ulovlige repræsentationer og navne.
  • Sek. 36. Overtrædelse af tillidsforpligtelsen .
  • Sek. 37. Tyveri og underslæb .
  • Sek. 38. Regler, forskrifter og ordrer; Kommissionens generelle beføjelser.
  • Sek. 39. Regler og forskrifter; Procedure for udstedelse.
  • Sek. 40. Ordrer; Procedure for udstedelse.
  • Sek. 41. Høringer foretaget af Kommissionen.
  • Sek. 42. Håndhævelse af titel.
  • Sek. 43. Domstolens gennemgang af kendelser.
  • Sek. 44. Jurisdiktion for lovovertrædelser og dragter.
  • Sek. 45. Oplysninger indsendt til Kommissionen.
  • Sek. 46. ​​Årsrapporter fra Kommissionen Medarbejdere i Kommissionen.
  • Sek. 47. Kontrakternes gyldighed.
  • Sek. 48. Kontrollerende personers ansvar; Forebyggelse af overholdelse af titel.
  • Sek. 49. Straffe.
  • Sek. 50. Virkning på eksisterende lov.
  • Sek. 51. Bestemmelser kan adskilles.
  • Sek. 52. Kort titel.
  • Sek. 53. Ikrafttrædelsesdato.
  • Sek. 54. Valg til at blive reguleret som et forretningsudviklingsselskab.
  • Sek. 55. Funktioner og aktiviteter i forretningsudviklingsselskaber.
  • Sek. 56. Direktørers kvalifikationer.
  • Sek. 57. Transaktioner med visse tilknyttede selskaber.
  • Sek. 58. Ændringer i investeringspolitikken.
  • Sek. 59. Inkorporering af bestemmelser.
  • Sek. 60. Forretningsudviklingsvirksomheders funktioner og aktiviteter.
  • Sek. 61. Kapitalstruktur.
  • Sek. 62. Lån.
  • Sek. 64. Konti og optegnelser.
  • Sek. 65. Kontrollerende personers ansvar; Forebyggelse af overholdelse af titel.

Resume af bemærkelsesværdige bestemmelser

Afsnit 1 - 5 definerer vilkår og klassificerer investeringsselskaber. Definitionen af ​​investeringsselskab inkluderer også nogle undtagelser.

Ud over undtagelser i definitionerne beskriver afsnit 6 yderligere undtagelser, hvor 6 (c) især giver SEC et bredt skøn at "betinget eller ubetinget fritager enhver person ... fra enhver bestemmelse". En af de originale tegnere, David Schenker (som blev chef for Investment Company Division i SEC), forklarede bestemmelsen i 1940 ved at pege på industriens kompleksitet. Dette blev især brugt til at undtage venturekapitalfirmaer i 1970'erne, hvilket gik forud for ændringer af lovgivningen, og i sidste ende inkluderet en sektion 3 (c) (7), der fritager udstedere af ikke-offentlige værdipapirer til kvalificerede købere. Afsnit 3 (c) (11) fritager generelt kollektive trustfonde .

Afsnit 7 forbyder investeringsselskaber at drive forretning indtil registrering, herunder offentlige udbud ; i 2018 handlede SEC mod en kryptokurrency-hedgefond for påstået overtrædelse af afsnit 7. Afsnit 7 (d) er bemærkelsesværdigt, da det begrænser udenlandske investeringsselskaber fra at tilbyde værdipapirer, og inden 1992 havde ingen udenlandske virksomheder registreret siden 1973.

Afsnit 9 skitserer diskvalifikationsbestemmelser, der begrænser personer, der har begået forseelser fra praksis i branchen; i praksis har SEC historisk givet dispensationer for at tillade sådanne personer at forblive involveret.

Forskellige bestemmelser begrænser beføjelser investeringsselskaber i corporate governance end ledelsen især i transaktioner med associerede selskaber, herunder afsnit 10. Disse love blev vedtaget som en reaktion på selvstændige beskæftiger udskejelser i 1920'erne og 1930'erne, hvor midlerne ville for eksempel dump værdiløse aktier i visse fonde og sadler investorer med deres tab.

Arkivering

For at registrere indgiver et firma oprindeligt en anmeldelse med formular N-8A efterfulgt af en formular, der afhænger af fondstypen.

Blandt andet skal virksomheder med åbne fonde indgive form 24F-2.

Se også

Referencer

eksterne links