Jerome Powell - Jerome Powell

Jerome Powell
Jerome H. Powell.jpg
Officielt portræt, 2012
16. formand for Federal Reserve
Antaget kontor
5. februar 2018
Formand Donald Trump
Joe Biden
Stedfortræder Richard Clarida
Forud af Janet Yellen
Medlem af Federal Reserve Board of Governors
Antaget kontor
25. maj 2012
Formand Barack Obama
Donald Trump
Joe Biden
Forud af Frederic Mishkin
Under finansminister for indenrigsfinansiering
I embede
7. april 1992 - 20. januar 1993
Formand George HW Bush
Forud af Robert R. Glauber
Efterfulgt af Frank N. Newman
Personlige detaljer
Født
Jerome Hayden Powell

( 1953-02-04 )4. februar 1953 (68 år)
Washington, DC , USA
Politisk parti Republikansk
Ægtefælle
Elissa Leonard
( M.  1985 )
Børn 3
Uddannelse Princeton University ( AB )
Georgetown University ( JD )
Nettoværdi $ 20 millioner-$ 55 millioner

Jerome Hayden Powell (født 4. februar 1953), også kendt som "Jay", er den 16. formand for Federal Reserve , der tjener på dette kontor siden februar 2018. Han blev nomineret til bestyrelsen i 2012 af præsident Barack Obama , og efterfølgende nomineret som formand af præsident Donald Trump , bekræftet i hvert tilfælde af det amerikanske senat .

Powell fik en grad i politik fra Princeton University i 1975 og en Juris Doctor fra Georgetown University Law Center i 1979. Han flyttede til investment banking i 1984 og arbejdede for flere finansielle institutioner, blandt andet som partner i The Carlyle Group . I 1992 fungerede Powell kort som underminister for finansministeriet for indenrigsfinansiering under præsident George HW Bush . Han var gæsteforsker ved Bipartisan Policy Center fra 2010 til 2012. Powell opbyggede sit ry i Washington under Obama-administrationen som konsensusbygger og problemløser.

Powell modtog todelt ros for de handlinger, Fed foretog i begyndelsen af ​​2020 for at bekæmpe de økonomiske virkninger af COVID-19-pandemien . Da Fed fortsatte med at anvende store monetære stimulanser til yderligere at hæve aktivpriser og understøtte vækst, opfattede nogle observatører en afbrydelse mellem aktivpriser og økonomien. Powell har reageret med at argumentere for, at støtte til Feds dobbelte mandat om stabile priser og fuld beskæftigelse opvejer bekymringen over høje aktivpriser og ulighed. Powells definition af "fuld beskæftigelse" kan betyde et strammere arbejdsmarked end hans forgængere. Time sagde, at omfanget og måden for Powells handlinger havde "ændret Fed for altid" og delte bekymringer om, at han havde betinget Wall Street til uholdbare pengestimuleringer til kunstigt at understøtte høje aktivpriser. Bloomberg News kaldte Powell "Wall Street's Head of State" som en afspejling af, hvor dominerende Powells handlinger var på aktivpriser, og hvor rentable hans handlinger var for Wall Street.

Tidligt liv og uddannelse

Powell blev født den 4. februar 1953 i Washington, DC , som et af seks børn til Patricia (født Hayden; 1926–2010) og Jerome Powell (1921–2007), en advokat i privat praksis. Hans morfar, James J. Hayden, var dekan ved Columbus School of Law ved Catholic University of America og senere lektor ved Georgetown Law School. Han har fem søskende: Susan, Matthew, Tia, Libby og Monica.

I 1972 tog Powell eksamen fra Georgetown Preparatory School , en jesuitisk universitet-forberedende skole . Han modtog en Bachelor of Arts i politik fra Princeton University i 1975, hvor hans seniorafhandling fik titlen " South Africa: Forces for Change ". I 1975–76 tilbragte han et år som lovgivende assistent for Pennsylvania Senator Richard Schweiker (R).

Powell fik en Juris Doctor- grad fra Georgetown University Law Center i 1979, hvor han var chefredaktør for Georgetown Law Journal .

Juridisk og investeringsbank (1979–2012)

I 1979 flyttede Powell til New York City og blev fuldmægtig for dommer Ellsworth Van Graafeiland fra USA's appelret for det andet kredsløb . Fra 1981 til 1983 var Powell advokat hos Davis Polk & Wardwell , og fra 1983 til 1984 arbejdede han på firmaet Werbel & McMillen.

Fra 1984 til 1990 arbejdede Powell i Dillon, Read & Co. , en investeringsbank , hvor han koncentrerede sig om finansiering, handelsbank og fusioner og opkøb og steg til stillingen som vicepræsident.

Mellem 1990 og 1993 arbejdede Powell i det amerikanske finansministerium , hvor Nicholas F. Brady , den tidligere formand for Dillon, Read & Co., var USA's finansminister . I 1992 blev Powell undersekretær for finansministeriet for indenrigsfinansiering efter at være blevet nomineret af George HW Bush . Under sin tid i statskassen havde Powell tilsyn med efterforskningen og sanktionen af Salomon Brothers, efter at en af ​​dens handlende afgav falske bud på en amerikansk statskasse . Powell var også involveret i de forhandlinger, der gjorde Warren Buffett til formand for Salomon.

I 1993 begyndte Powell at arbejde som administrerende direktør for Bankers Trust , men han stoppede i 1995, efter at banken kom i problemer, da flere kunder led store tab på grund af derivater . Derefter gik han tilbage til arbejdet for Dillon, Read & Co. Fra 1997 til 2005 var Powell partner i The Carlyle Group , hvor han grundlagde og ledede Industrial Group inden for Carlyle US Buyout Fund. Efter at have forladt Carlyle grundlagde Powell Severn Capital Partners, et privat investeringsselskab med fokus på specialfinansiering og opportunistiske investeringer i industrisektoren. I 2008 blev Powell en administrerende partner for Global Environment Fund, et private equity- og venturekapitalfirma , der investerer i bæredygtig energi .

Mellem 2010 og 2012 var Powell gæsteforsker ved Bipartisan Policy Center , en tænketank i Washington, DC, hvor han arbejdede på at få kongressen til at hæve USA's gældsloft under USA's gældsloftskrise i 2011 . Powell fremlagde konsekvenserne for økonomien og renten af ​​en misligholdelse eller en forsinkelse i at hæve gældsloftet. Han arbejdede for en løn på $ 1 om året .

Federal Reserve Board of Governors (2012–)

Powell taler på Columbus School of Law i februar 2015

I december 2011 blev Powell sammen med Jeremy C. Stein nomineret til Federal Reserve Board of Governors af præsident Barack Obama . Nomineringen omfattede to personer til at hjælpe med at opnå topartistøtte til begge nominerede, da Steins nominering tidligere var filibusteret . Powells nominering var første gang, at en præsident nominerede et medlem af oppositionspartiet til en sådan stilling siden 1988. Han tiltrådte den 25. maj 2012 for at fylde den uudløbne periode for Frederic Mishkin , der trådte tilbage. I januar 2014 blev han nomineret til endnu en periode, og i juni 2014 blev han bekræftet af det amerikanske senat i en stemme på 67–24 for en 14-årig periode, der slutter 31. januar 2028.

Powell var skeptisk til runde 3 af kvantitative lempelser (eller QE3), der blev indledt i september 2012, selvom han til sidst stemte for det.

I 2013 holdt Powell en tale om finansiel regulering og slutningen " for stor til at fejle ". I april 2017 overtog han tilsynet med de "for store til at mislykkes" banker.

I en tale fra juli 2017 sagde Powell, at status quo med hensyn til Fannie Mae og Freddie Mac er "uacceptabel", og at den nuværende situation "kan føles behagelig, men det er også uholdbart". Han advarede om, at "de næste par år kan præsentere vores sidste bedste chance" for "at adressere Fannie Maes og Freddie Mac 'ultimative status" og undgå "at gentage fortidens fejl". Powell udtrykte bekymring for, at regeringen i den nuværende situation er ansvarlig for misligholdelse af realkreditlån, og at udlånsstandarderne var for stive og bemærkede, at disse kan løses ved at tilskynde til "rigelige mængder privat kapital til at støtte boligfinansieringsaktiviteter".

I en tale fra oktober 2017 udtalte Powell, at højere kapital- og likviditetskrav og stresstest fra Dodd – Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act har gjort det finansielle system mere sikkert og skal bevares. Imidlertid udtalte han også, at Volcker-reglen skulle omskrives for at udelukke mindre banker.

Formand for Federal Reserve (2018–)

Præsident Donald Trump indstiller Powell i november 2017
Powell aflægger ed , administreret af Randal Quarles , som formand i februar 2018

Den 2. november 2017 nominerede præsident Donald Trump Powell til at fungere som formand for Federal Reserve og erstatte Janet Yellen ved roret i centralbanken . Den 5. december godkendte senatets bankudvalg Powells udnævnelse til at være formand med en stemme på 22–1, hvor senator Elizabeth Warren afgav den eneste uenige stemme. Hans nominering blev bekræftet af senatet den 23. januar 2018 med en stemme på 84–13. Powell tiltrådte som formand den 5. februar 2018.

I begyndelsen af ​​2018 var en af ​​Powells første tiltag at fortsætte med at hæve amerikanske renter som et svar på den stigende styrke i den amerikanske økonomi. Powell har beskrevet Fed's rolle som upartisk og upolitisk.

I 2018, for første gang siden finanskrisen i 2007-2008 , reducerede Powell størrelsen på Fed's balance i en proces kaldet kvantitativ stramning og planlagde at reducere den fra 4,5 billioner til 2,5-3 milliarder dollars om 4 år. Powell kaldte den månedlige reduktion på 50 milliarder dollars som "på automatisk pilot", men ved udgangen af ​​2018 kollapsede de globale aktivpriser; Powell opgav kvantitativ stramning i begyndelsen af ​​2019, hvilket førte til et opsving i de globale aktivpriser.

I begyndelsen af ​​2018 klagede Trump over, at Fed hævede renten, og i 2018 sagde han i et interview med The Wall Street Journal, at han "måske" fortrød at have nomineret Powell og klagede over, at Fed -formanden "næsten ser ud til at være glad for at hæve renten".

I juni 2019 sagde Trump og henviste til Powell: "Her er en fyr, ingen nogensinde har hørt om ham før. Og nu lavede jeg ham, og han vil vise, hvor hård han er ... Han gør ikke et godt stykke arbejde." Trump kaldte rentestigningen og den kvantitative stramning "sindssyg".

I juli 2019 sagde Powell, at han ikke ville stille op, hvis Trump forsøgte at fjerne ham og bemærkede, at det var kongressen, der havde tilsyn med Fed. I august 2019 kaldte Trump Powell for en "fjende", "svarende til eller værre end" Kinas leder Xi Jinping , og at han havde en "frygtelig mangel på syn" og "jeg er helt uenig med ham".

I oktober 2019, da aktivpriserne aftog, meddelte Powell, at Fed ville vende tilbage til at udvide sin balance, hvilket førte til en global stigning i aktiver. Powell sagde, at Fed's handlinger ikke var kvantitative lempelser , men nogle kaldte dem som QE4. Powells ekspansion udnyttede en indirekte form for kvantitativ lempelse, som trykte nye midler (pr. Direkte kvantitativ lempelse), men derefter lånte dem til amerikanske investeringsbanker, der foretog aktivkøbene (i modsætning til Fed -indkøbsaktiverne); det er kendt som en "repo handel", og var forbundet med " Greenspan put ".

I lyset af hans periode som formand, der udløb i februar 2022, begyndte mange demokrater at udtrykke modstand mod Powells genudnævnelse. I august 2021 opfordrede progressive demokrater, herunder Alexandria Ocasio-Cortez , præsident Joe Biden til at erstatte Powell og kritiserede ham for ikke at "afbøde den risiko, klimaændringer udgør for vores finansielle system". I september 2021 sprængte senator Elizabeth Warren, demokrat i Massachusetts, Federal Reserve -stolen, Jerome H. Powell, for sin regnskabsregistrering og kaldte ham som en "farlig mand til at stå i spidsen for Fed."

COVID-19 recession svar

I begyndelsen af ​​2020 iværksatte Powell en hidtil uset række handlinger for at imødegå de finansielle markedsvirkninger af COVID-19-pandemien , som omfattede en dramatisk udvidelse af Fed's balance og introduktion af nye værktøjer, herunder direkte køb af virksomhedsobligationer og direkte låneprogrammer. Powell understregede alene pengepolitik uden en tilsvarende finanspolitisk reaktion fra kongressen ville øge uligheden i indkomst . Powells handlinger gav ham topartisk ros, blandt andet fra Trump, der fortalte Fox News, at han var "meget tilfreds med sin præstation", og at "i løbet af den sidste periode på seks måneder er han virkelig steget op på tallerkenen".

Powell taler med Federal Open Market Committee via videotelephony i juni 2020

Den 19. november 2020, efter at han var uenig med finansminister Steve Mnuchin , indvilligede Powell i at returnere uudnyttede krisemidler til USA's finansministerium . Både han og Mnuchin opfordrede derefter kongressen til at godkende mere stimulans.

I august 2021 forventede Powell, at Fed ville reducere den økonomiske støtte senere på året.

Aktivprisinflation

For at afbøde virkningerne af finansmarkedet af COVID-19-pandemien accepterede Powell aktivprisinflation som en konsekvens af Fed's politiske handlinger. Powell blev kritiseret for at bruge høje niveauer af direkte og indirekte kvantitative lempelser, da værdiansættelser ramte niveauer, der sidst var set på toppen af ​​tidligere bobler.

Fed's accept af inflation i aktivpriser fra 2019 og fremefter resulterede i niveauer af formueforskelle, der ikke har været set i USA siden 1920'erne. Fed-indkøb blev også set som et bidrag til den K-formede genopretning, der opstod under coronavirus-pandemien, hvor aktivboblerne beskyttede de rigere samfundssegmenter mod pandemiens økonomiske virkninger, på bekostning af de fleste andre segmenter, og især på de yngre segmenter, der ikke ejer aktiver, såsom millennials. I januar 2021 advarede Edward Luce fra Financial Times om, at Feds brug af aktivkøb og den deraf følgende øgede uligdom i formue kan føre til politisk og social ustabilitet i USA og siger: "De fleste mennesker lider midt i en Stor bom i Gatsby-stil øverst ".

Powells brug af indirekte kvantitative lempelser (eller "repo -handler") fra " Greenspan put " skabte store overskud for investeringsbanker i Wall Street. I juni 2020 ringede Jim Grant til Powell's Wall Street Dr. Feelgood . I et vidnesbyrd fra september 2020 sagde Powell: "Vores handlinger var på ingen måde et forsøg på at lindre smerter på Wall Street". Ved udgangen af ​​2020 registrerede Wall Street -investeringsbanker deres bedste år i historien, og Bloomberg kaldte 2020, ".. et godt år for Wall Street, men et bjørnemarked for mennesker". Mohamed A. El-Erian kaldte Powell "en følger, ikke en leder", på markeder.

Powell forsvarede sine handlinger med at sige: "Jeg ved ikke, at forbindelsen mellem aktivkøb og finansiel stabilitet er en særlig stram", og at han ikke var bekymret for, at Feds handlinger skabte aktivbobler.

I juli 2020 CNBC vært Jim Cramer sagde, "Jeg er syg og træt af at høre, at vi er i en boble, at Powells overinflating prisen på lagrene ved at trykke penge for at holde økonomien i gang". Den Washington Post kaldte Fed "afhængige magten op markeder, selv når der ikke er behov". I august 2020 advarede investorerne Leon Cooperman og Seth Klarman om en farlig "spekulativ boble", hvor markedspsykologien "ikke var baseret på markedets grundlæggende faktorer ".

I august 2020 kaldte Bloomberg News Powells politik for "overdrevent asymmetrisk" (ekko af Alan Greenspans " irrationelle udmattelse " -citat fra 1996), og at "Powell Put" var blevet mere ekstrem end "Greenspan Put". Steven Pearlstein i The Washington Post sagde, at Powell havde "vedtaget en strategi, der fungerer som en envejsskralde, der giver et gulv for aktie- og obligationspriser, men aldrig et loft", og at ethvert forsøg fra Powell til at opgive denne strategi "vil udløse et skarpt udsalg af investorer, der er blevet afhængige af monetær stimulans ”.

I december 2020 var Powells pengepolitik, målt ved Goldman Sachs US Financial Conditions Index (GSFCI), den løseste i GSFCI's historie (går tilbage til 1987) og havde skabt samtidige aktivbobler på tværs af de fleste store aktivklasser i USA: For eksempel i aktier, i boliger og i obligationer. Kryptovalutaer oplevede også dramatiske prisstigninger i 2020, hvilket førte til, at Powell vandt Forbes Person Of The Year of 2020 i Crypto .

"Du kan ikke tabe på det marked," sagde han og tilføjede "det er som en spillemaskine", der altid betaler sig. "Jeg har ikke set dette i min karriere".

-  CNBC vært James Cramer (november 2020), efter en længere periode med den "Powell Put".

Højt oppe på hans liste og før snarere end senere vil han håndtere konsekvenserne af den største økonomiske boble i amerikansk historie. Hvorfor den største? Fordi det ikke kun omfatter aktier, men stort set alle andre finansielle aktiver også. Og for det kan du takke Federal Reserve.

-  Richard Cookson, Bloomberg (4. februar 2021)

I december 2020 forsvarede Powell høje aktivpriser ved at påberåbe sig den kontroversielle Fed-model og sagde: "Ganske vist er P/Es høje, men det er måske ikke så relevant i en verden, hvor vi tror, ​​at den 10-årige statskasse vil være lavere, end den har været historisk set fra et returperspektiv ”. Forfatteren af ​​Fed -modellen, Dr. Edward Yardeni, sagde, at Powells handlinger kunne danne historiens største økonomiske boble, mens Wall Street Journal beskrev Powells sammenligning som et forsøg på at "omskrive investeringslove".

I januar 2021 sagde investor Jeremy Grantham, at markederne befandt sig i en "episk boble" og skrev: "Alle tre af Powells forgængere hævdede, at de aktivpriser, de hjalp med at blæse op, igen hjalp økonomien gennem formueeffekten", inden de til sidst kollapsede. Den tidligere IMF -vicedirektør, Desmond Lachman , sagde, at Powells pengepolitik skabte "moderen til alle bobler på verdens finansmarkeder". Den Wall Street Journal skrev, at Powell var komfortable opretholde kvantitative lempelser, og kunne ikke se nogen risiko fra aktivbobler. I begyndelsesdato i januar 2021 interview med Neue Zürcher Zeitung , Mohamed El-Erian sagde, "du har sådan en enorm modsætning mellem fundamentale og værdiansættelser", og at de rekordhøjder i aktiver skyldtes handlinger Fed og ECB, afklaring " Det er grunden til, at vi har set priserne gå fra den ene rekordhøje til den anden på trods af fuldstændigt skiftende fortællinger. Glem alt om den 'store genåbning', 'Trump -handlen' og alt det andet ". Den Financial Times kapitalmarkeder redaktør beskrevet Powell i januar 2021 beslutning om at fortsætte med at købe aktiver på trods af boble værdiansættelser, som skaber en " jenga -lignende struktur" på kreditmarkederne. I januar 2021 rapporterede Bloomberg News , at "Pandemic-Era Central Banking skaber bobler overalt" og kaldte det "Everything Rally", idet han bemærkede, at andre større centralbanker inklusive Haruhiko Kuroda i BOJ havde fulgt Powells strategi. Bloomberg News bemærkede, at "Powell, Bank of Japans guvernør Haruhiko Kuroda og andre førende centralbanker, selvom de er taget til opgave om bobler på markeder i de seneste måneder, har reduceret bekymringerne. I modsætning hertil rapporterede Financial Times , at People's Bank of Kina udsendte en bobleadvarsel i januar 2021 for flere aktivklasser, herunder aktier og boliger, og startede processen med at trække likviditet tilbage (dvs. omvendt af et Fed -put ). Bloomberg News skrev, at Powell i det sidste år af sin periode var bange af en gentagelse af, hvad der skete i 4. kvartal 2018, da han startede kvantitativ stramning.

I april 2021 beroligede Powell bekymringer over en potentiel boligboble, der lignede den , der gik forud for den store recession . Han udtalte, "vi ser ikke dårlige lån og uholdbare priser og den slags."

Personlige liv

Powell giftede sig med Elissa Leonard i 1985. De har tre børn og bor i Chevy Chase Village , Maryland , hvor Elissa er formand for bestyrelsen for landsbyen. I 2010 var Powell i bestyrelsen for Chevy Chase Club, en country club .

Baseret på offentlige ansøgninger blev Powells nettoværdi fra 2019 anslået til at ligge i et område mellem $ 20 millioner og $ 55 millioner. Han er det rigeste medlem af Federal Reserve Board of Governors.

Powell har siddet i bestyrelserne for velgørende og uddannelsesinstitutioner, herunder DC Prep, en offentlig charterskole, Bendheim Center for Finance ved Princeton University og The Nature Conservancy . Han var også grundlægger af Center City Consortium, en gruppe på 16 parochialskoler i de fattigste områder i Washington, DC

Powell er en registreret republikaner .

Se også

Referencer

eksterne links

Officiel

Andet

Politiske embeder
Forud af
Under finansminister for indenrigsfinansiering
1992–1993
Efterfulgt af
Regeringskontorer
Forud af
Medlem af Federal Reserve Board of Governors
2012 – nu
Siddende
Forud af
Formand for Federal Reserve
2018 - i dag
Amerikansk prioritetsorden (ceremoniel)
Forud af

som generaldirektør
Forrangsorden for USA's
formand for Federal Reserve
Efterfulgt af