Enkel Dietz metode - Simple Dietz method

Den enkle Dietz-metode er et middel til at måle historisk investeringsporteføljes effektivitet og kompensere for eksterne strømme ind / ud af porteføljen i perioden. Formlen for den enkle Dietz-tilbagevenden er som følger:

hvor

er porteføljens afkast ,
er begyndelsesmarkedsværdien,
er slutmarkedsværdien, og
er den eksterne nettotilgang i perioden (strømme ud af porteføljen er negative og strømme ind i porteføljen er positive).

Det er baseret på antagelsen om, at alle eksterne strømme forekommer halvvejs inden for evalueringsperioden (eller er spredt jævnt over perioden, og så forekommer strømmen i gennemsnit midt i perioden).

Gebyrer

For at måle afkast efter gebyrer skal du tillade, at porteføljens værdi reduceres med gebyrets størrelse. For at beregne afkast brutto af gebyrer skal du kompensere for dem ved at behandle dem som en ekstern strøm og ekskludere påløbne gebyrer fra værdiansættelser, dvs. reducere ikke porteføljens markedsværdi med det påløbne gebyrbeløb.

Diskussion

  1. Den enkle Dietz-metode er en variation på den enkle afkast, som antager, at eksterne strømme forekommer enten i begyndelsen eller ved slutningen af ​​perioden. Den enkle Dietz-metode er noget mere beregningsdygtig end den interne afkast (IRR) -metoden.
  2. En forfining af den enkle Dietz-metode er den modificerede Dietz-metode , der tager hensyn til tilgængelig information om den aktuelle timing af eksterne strømme.
  3. Ligesom den modificerede Dietz-metode er den enkle Dietz-metode baseret på antagelsen om et simpelt afkastprincip i modsætning til den interne afkastmetode, der anvender et sammensætningsprincip.
  4. Ligesom den modificerede Dietz-metode er det en pengevægtet afkastmetode (i modsætning til en tidsvægtet afkastmetode). Især hvis de enkle Dietz afkast på to porteføljer i samme periode er og derefter den enkle Dietz afkastet på den kombinerede portefølje indeholdende de to porteføljer er det vægtede gennemsnit af den simple Dietz afkast af de to individuelle porteføljer: . Vægtene og er givet ved: .

Afledning

Metoden er opkaldt efter Peter O. Dietz. Ifølge hans bog Pension Funds: Measuring Investment Performance ,

"Den valgte metode til måling af investeringsafkast svarer til den, der er beskrevet af Hilary L. Seal i Trust and Estate Magazine. Denne foranstaltning bruges af de fleste forsikringsselskaber og af SEC til at kompilere investeringsafkast i sine pensionsbulletiner. Grundlaget af denne foranstaltning er at finde en forrentning ved at dividere indkomst med halvdelen af ​​den begyndende investering plus halvdelen af ​​den afsluttende investering minus halvdelen af ​​investeringsindkomsten. Så hvor A svarer til begyndelsesinvestering, svarer B til slutning af investering, og jeg svarer til indkomst, afkast R svarer til
Med henblik på måling af ydeevne til pensionsfonde skal indtægter defineres til at omfatte almindelig indkomst plus realiserede og urealiserede gevinster og tab. "
"Investeringsgrundlaget, der skal anvendes, er markedsværdi i modsætning til bogført værdi. Der er flere grunde til dette valg: For det første repræsenterer markedsværdien den sande økonomiske værdi, som investeringsforvalteren har til rådighed på ethvert tidspunkt, mens den bogførte værdi er vilkårlig. Den bogførte værdi afhænger af tidspunktet for investeringerne, dvs. den bogførte værdi vil være høj eller lav afhængigt af, hvornår investeringerne blev foretaget. For det andet vil en investeringsforvalter, der realiserer kapitalgevinster, øge sin investeringsbase i modsætning til en manager, der lader gevinster, selvom fondene har den samme økonomiske værdi. En sådan handling ville resultere i et kunstigt lavere afkast for fonden, der realiserede gevinster og geninvestering, hvis den bogførte værdi blev brugt. "

Brug og til begynder og slutter markedsværdi henholdsvis bruger han så følgende forhold:

at transformere

ind i

dermed

Han fortsætter med at omorganisere dette til:

Denne formel

"afslører, at markedsværdien ved udgangen af ​​en hvilken som helst periode skal være lig med begyndelsesmarkedsværdien plus nettobidrag plus den afkast, der er optjent for aktiverne i fonden i begyndelsen af ​​perioden, og det afkast, der er opnået på halvdelen af bidragene. Dette forudsætter, at bidrag modtages halvvejs gennem hver investeringsperiode, og skiftevis at halvdelen af ​​bidragene modtages i begyndelsen af ​​perioden og halvdelen ved periodens afslutning. "

Se også

Yderligere læsning

  • MÅLING AF INVESTERINGSPRESTATIONER

Referencer