Franco Modigliani - Franco Modigliani

Franco Modigliani
Franco Modigliani.jpg
Modigliani i 2000
Født ( 1918-06-18 )18. juni 1918
Rom , Lazio , Italien
Døde 25. september 2003 (2003-09-25)(85 år)
Cambridge, Massachusetts , USA
Borgerskab
  • Italien
  • Forenede Stater
Mark Finansiel økonomi
Alma Mater The New School ( PhD )
Sapienza University of Rome ( Laurea )
Ph.d.
rådgiver		 Jacob Marschak
Ph.d.
studerende		 Albert Ando
Robert Shiller
Mario Draghi
Lucas Papademos
Indflydelse JM Keynes , Jacob Marschak
Bidrag Modigliani – Miller sætning
Livscyklushypotese
MPS-model

Franco Modigliani (18. juni 1918-25. september 2003) var en italiensk-amerikansk økonom og modtager af Nobels mindepris i økonomi fra 1985 . Han var professor ved University of Illinois i Urbana – Champaign , Carnegie Mellon University og MIT Sloan School of Management .

Tidligt liv og uddannelse

Modigliani blev født den 18. juni 1918 i Rom , Lazio , Italien , i den jødiske familie til en børnelægerfader og en frivillig socialrådgiver .

Han kom ind på universitetet i en alder af sytten og tilmeldte sig det juridiske fakultet ved Sapienza Universitet i Rom . I sit andet år på Sapienza vandt hans indsendelse til en landsdækkende konkurrence i økonomi sponsoreret af statens officielle studenterorganisation førstepræmien, og Modigliani modtog en pris fra Benito Mussolini . Han skrev flere essays til det fascistiske magasin "Staten", hvor han viste en tilbøjelighed til de fascistiske ideologiske strømninger, der var kritiske til liberalismen. Blandt hans tidlige værker i det fascistiske Italien var en artikel om organisering og styring af produktionen i en socialistisk økonomi, skrevet på italiensk og argumenteret for socialismen i retning af tidligere markedssocialister som Abba Lerner og Oskar Lange .

Men den tidlige entusiasme fordampede kort tid efter racelovgivningen i Italien . I 1938 forlod Modigliani Italien til Paris sammen med sin daværende kæreste, Serena Calabi, for at slutte sig til hendes forældre der. Efter kortvarigt at vende tilbage til Rom for at diskutere sin laurea -afhandling på byens universitet, opnåede han sit diplom den 22. juli 1939 og vendte tilbage til Paris.

Samme år emigrerede de alle til USA, og han meldte sig ind på Graduate Faculty of the New School for Social Research . Hans ph.d. afhandling , en uddybning og udvidelse af John Hicks ' IS - LM -model, blev skrevet under tilsyn af Jacob Marschak og Abba Lerner i 1944 og betragtes som "banebrydende".

Karriere

Fra 1942 til 1944 underviste Modigliani ved Columbia University og Bard College som instruktør i økonomi og statistik . I 1946 blev han en naturaliseret statsborger i USA . I 1948 sluttede han sig til University of Illinois ved Urbana - Champaign fakultet. Fra 1952 til 1962 var han medlem af Carnegie Mellon University fakultetet.

I 1962 sluttede han sig til fakultetet MIT som institutprofessor .

Bidrag til økonomisk teori

Modigliani, der begyndte i 1950'erne, var ophavsmand til livscyklushypotesen , der forsøger at forklare besparelsesniveauet i økonomien. Hypotesen om, at forbrugerne tilstræber et stabilt forbrugsniveau i hele deres levetid (f.eks. Ved at spare i deres arbejdstid og derefter bruge i løbet af deres pension ).

Den rationelle forventninger hypotese anses af økonomer for at have oprindelse i det papir, som er skrevet af Modigliani og Emile Grunberg i 1954.

Da han var medlem af Carnegie Mellon University -fakultetet, formulerede han i 1958 sammen med Merton Miller , Modigliani - Miller -sætningen for virksomhedsfinansiering . Sætningen hævder, at værdien af ​​et firma under visse forudsætninger ikke påvirkes af, om det er finansieret af egenkapital (salg af aktier) eller af gæld (låntagning), hvilket betyder, at gældsværdi-forholdet er uden betydning for private virksomheder .

I begyndelsen af ​​1960'erne indledte hans svar, der blev skrevet sammen med Albert Ando , til Milton Friedmans og David I. Meiselmans papir fra 1963 , den såkaldte "pengepolitiske/finanspolitiske debat" blandt økonomer, der fortsatte i mere end tres flere år.

I 1975 introducerede Modigliani i et papir, hvis medforfatter var hans tidligere studerende Lucas Papademos , begrebet "NIRU", den ikke-inflationære arbejdsløshed , tilsyneladende en forbedring i forhold til konceptet " naturlig arbejdsløshed ". Betegnelserne refererer til et ledighedsniveau, hvorunder inflationen stiger.

I 1997 udviklede Modigliani og hans barnebarn, Leah Modigliani, hvad der nu kaldes " Modigliani Risk-Adjusted Performance ", et mål for det risikojusterede afkast i en investeringsportefølje, der er afledt af Sharpe-forholdet , justeret for risikoen for porteføljen i forhold til en benchmark, f.eks. "markedet".

Udnævnelser og priser

I oktober 1985 blev Modigliani tildelt Nobelprisen i økonomi "for sine banebrydende analyser af opsparing og af finansielle markeder ."

I 1985 modtog Modigliani MIT's James R. Killian Faculty Achievement Award. I 1997 modtog han en honoris causa -grad i Management Engineering fra University of Naples Federico II i 1997.

Sidst i sit liv blev Modigliani forvalter af organisationen Economists for Peace and Security , tidligere "Economists Allied for Arms Reduction" og blev betragtet som en "indflydelsesrig rådgiver": i slutningen af ​​1960'erne, på en kontrakt med Federal Reserve , designede han modellen "MIT-Pennsylvania-Social Science Research Council", et værktøj, der "styrede pengepolitikken i Washington i mange årtier."

En samling af Modigliani papirer har til huse på Duke University 's Rubenstein Bibliotek.

Kritik

Modiglianis arbejde med finanspolitik kom under kritik fra tilhængere af post-keynesiansk økonomi , der bestred "keynesianismen" i hans synspunkter og påpegede hans bidrag til NAIRU- konceptet samt hans generelle holdning til finanspolitiske underskud . Modigliani-Miller-sætningen indebærer, at statslig låntagning for en lukket økonomi blot er udskudt beskatning , da statsudgifter kun kan finansieres ved at " trykke penge ", beskatning eller låne, og derfor monetær finansiering af statsudgifter indebærer den efterfølgende pålægning af en såkaldt "inflationsskat", som tilsyneladende har samme effekt på den permanente indkomst som eksplicit beskatning.

Ikke desto mindre anerkendte de hans uenige stemme om spørgsmålet om arbejdsløshed, hvor Modigliani tidligt enedes med heterodoxøkonomer om, at arbejdsløshed i hele Europa i slutningen af ​​det 20. århundrede var forårsaget af den manglende efterspørgsel forårsaget af sparepolitikker .

Personlige liv

I 1939, mens de var i Paris, giftede Modigliani sig med Serena Calabi. De havde to børn, Andre og Sergio Modigliani.

Modigliani døde i Cambridge, Massachusetts , i 2003, mens han stadig arbejdede på MIT og underviste indtil de sidste måneder af hans liv. Han var 85. Serena Modigliani-Calabi, aktiv til det sidste i progressiv politik , især med League of Women Voters , og en åbenhjertig troende på deltagelsesdemokrati , døde i 2008.

Udvalgt bibliografi

Bøger

  • Modigliani, Franco; Abel, Andrew B .; Johnson, Simon (1980). De indsamlede papirer af Franco Modigliani . Cambridge, Massachusetts: MIT Press . ISBN 978-0-262-13150-6.
  • Modigliani, Franco; Fabozzi, Frank J. (1996). Kapitalmarkeder: Institutioner og instrumenter . Upper Saddle River, New Jersey: Prentice Hall. ISBN 978-0-13-300187-7.
  • Modigliani, Franco; Fabozzi, Frank J .; Ferri, Michael G. (1998). Fundamenter for finansielle markeder og institutioner . Upper Saddle River, New Jersey: Prentice Hall . ISBN 978-0-13-686056-3.
  • Modigliani, Franco (2001). En økonomes eventyr . London, New York: Texere. ISBN 978-1-58799-007-6.
  • Modigliani, Franco; Muralidhar, Arun (2004). Genovervejelse af pensionsreform (PDF) . London: Cambridge University Press. ISBN 978-0-521-83411-7.

Artikler

Se også

Noter

Referencer

eksterne links

Priser
Forud af
Richard Stone 		Vinder af Nobel Memorial Prize in Economics
1985 		Efterfulgt af
James M. Buchanan Jr.