Bruttoinvestering i fast kapital - Gross fixed capital formation

Bruttoinvestering i% af bruttonationalproduktet i verdensøkonomien

Bruttoinvestering i fast kapital ( GFCF ) er et makroøkonomisk koncept, der bruges i officielle nationalregnskaber såsom FN's nationale nationalregnskabssystem (UNSNA), nationale indkomst- og produktkonti (NIPA) og det europæiske kontosystem (ESA). Konceptet går tilbage til National Bureau of Economic Research (NBER) -undersøgelser af Simon Kuznets med kapitaldannelse i 1930'erne, og standardforanstaltninger til det blev vedtaget i 1950'erne. Statistisk måler den værdien af ​​erhvervelser af nye eller eksisterende anlægsaktiveraf erhvervslivet, regeringer og "rene" husstande (eksklusive deres ikke-selskaber) fratrukket afhændelse af anlægsaktiver. GFCF er en del af udgifterne til bruttonationalprodukt (BNP) og viser således noget om, hvor meget af den nye værditilvækst i økonomien investeres snarere end forbrugt.

GFCF kaldes "brutto", fordi foranstaltningen ikke foretager nogen justeringer for at trække forbruget af fast kapital ( afskrivning af anlægsaktiver) fra investeringstallene. Til analyse af udviklingen af ​​den produktive kapitalbeholdning er det vigtigt at måle værdien af ​​erhvervelserne minus afhændelse af anlægsaktiver ud over erstatning for forældelse af eksisterende aktiver på grund af normal slid. "Netto fast investering" inkluderer afskrivning af eksisterende aktiver fra tallene for nye faste investeringer og kaldes netto fast kapitaldannelse .

GFCF er ikke et mål for den samlede investering , fordi det kun måles værdien af ​​nettotilsætninger til anlægsaktiver, og alle former for finansielle aktiver er udelukket, såvel som lagre af varebeholdninger og andre driftsomkostninger (sidstnævnte inkluderet i mellemforbrug ). Hvis man for eksempel undersøger en virksomhedsbalance, er det let at se, at anlægsaktiver kun er en del af det samlede årlige kapitaludlæg .

Den vigtigste udelukkelse fra GFCF er salg og salg af jord . Den oprindelige årsag til, at komplekse værdiansættelsesproblemer, der var involveret i beregningen af ​​jordens værdi til side, blev lagt til side, var, at hvis et stykke jord sælges, anses den samlede mængde jord, der allerede findes, ikke for at øges derved; alt, hvad der sker, er, at ejerskabet til det samme jord ændres. Derfor er kun værdien af jordforbedring inkluderet i GFCF-foranstaltningen som en netto tilføjelse til formue. I særlige tilfælde, såsom landgenvinding fra havet, en flod eller en sø (f.eks. En polder ), kan der faktisk oprettes og sælges nyt land, hvor det ikke eksisterede før, hvilket tilføjede anlægsaktiver. GFCF-foranstaltningen gælder altid for de hjemmehørende virksomheder på et nationalt territorium, og hvis der f.eks. Forekommer olieudforskning i åbent hav, tildeles de tilknyttede nye faste investeringer til det nationale territorium, hvor de relevante virksomheder er hjemmehørende.

Data leveres normalt af statistiske agenturer årligt og kvartalsvist, men kun inden for en bestemt tidsforsinkelse. Svingninger i denne indikator betragtes ofte som at vise noget om fremtidig forretningsaktivitet, forretnings tillid og mønster for økonomisk vækst . I tider med økonomisk usikkerhed eller lavkonjunktur reduceres typisk erhvervsinvesteringer i anlægsaktiver, da det binder yderligere kapital i et længere tidsrum med en risiko for, at det ikke betaler sig selv (og anlægsaktiver kan derfor også ophugges hurtigere). Omvendt vil faste investeringer i tider med robust økonomisk vækst stige overalt, fordi den observerede markedsudvidelse gør det sandsynligt, at sådanne investeringer vil være rentable i fremtiden. Dette er krydsværdien slutningen af ​​året for et land.

Definition

Detaljerede standarddefinitioner af fast bruttoinvestering (GFCF) leveres af De Forenede Nationers system for nationale konti (UNSNA) og IMF's betalingsbalance-system. Definitionerne, der bruges af det amerikanske kontor for økonomisk analyse til de nationale indkomst- og produktkonti (NIPA) og i det europæiske kontosystem (ESA), er meget ens.

GFCF er en flowværdi . Det måles ved den samlede værdi af en producents erhvervelser, fratrukket afhændelse af anlægsaktiver i regnskabsperioden plus visse tilføjelser til værdien af ​​ikke-producerede aktiver (såsom undergrundsaktiver eller større forbedringer i landets mængde, kvalitet eller produktivitet) realiseret ved den produktive aktivitet fra institutionelle enheder. På denne måde er GFCF et mål på brutto nettoinvesteringer (erhvervelser fratrukket afhændelse) i faste aktiver af virksomheder, regeringer og husholdninger inden for den indenlandske økonomi i en regnskabsperiode som et kvartal eller et år:

  • Anlægsaktiver erhverves gennem køb, byttehandel, kapitaloverførsler i natur, finansiel leasing, forbedring af anlægsaktiver og naturlig vækst af de naturlige aktiver, der giver gentagne produkter. Anskaffelsesværdien inkluderer erhvervsskatter og gebyrer og måler "all-up" omkostninger til faste investeringer.
  • Anlægsaktiver afhændes ved salg, byttehandel og kapitaloverførsler i natur. Bortskaffelse af anlægsaktiver udelukker forbrug af fast kapital og usædvanlige tab på grund af naturkatastrofer.

Det er værd at bemærke, at anlægsaktiver i nationalkonti har en bredere dækning end anlægsaktiver i forretningsregnskaber. Anlægsaktiver er producerede aktiver, der bruges gentagne gange eller kontinuerligt i produktionsprocesser i mere end et år. Beholdningen af ​​producerede anlægsaktiver består af materielle aktiver ( fx boligbyggeri og ikke-beboelsesejendom, veje, broer, lufthavne, jernbane, maskiner, transportudstyr, kontorudstyr, vinmarker og frugtplantager, avlsdyr, malkekvæg, trækdyr, får og andre dyr opdrættet efter deres uld ). Det europæiske kontosystem (ESA95) inkluderer eksplicit producerede immaterielle aktiver (f.eks. Mineraludforskning , computersoftware, copyrightbeskyttet underholdning, litterære og kunstneriske originaler) inden definitionen af ​​anlægsaktiver.

Omfanget af anlægsaktiver inkluderet i statistisk måling defineres af formålet med brugen af ​​dem. Et køretøj er for eksempel et anlægsaktiver, men køretøjer er kun inkluderet i GFCF, hvis de faktisk bruges i arbejdsaktiviteter, dvs. hvis de falder inden for omfanget af "produktion". En bil til personlig brug er normalt ikke inkluderet. Grænserne er imidlertid ikke altid lette at definere, da køretøjer kan bruges både til personlige formål og til arbejdsformål; en konventionel regel anvendes normalt i dette tilfælde.

Ikke-producerede aktiver ( f.eks. Jord bortset fra værdien af ​​jordforbedringer, underjordiske aktiver, mineralreserver, naturressourcer som vand, primære skove ) er udelukket fra den officielle mål for GFCF. Også almindelige reparationsarbejder, køb af holdbart husholdningsudstyr ( f.eks. Private biler og møbler ) og dyr, der er opdrættet til deres kød, er ikke en del af GFCF.

I 1993-versionen af ​​UNSNA (2003 SNA) registreres erhvervelsen af ​​rustninger ikke som GFCF, men som udgifter til endeligt forbrug og mellemforbrug . Definitionen af ​​anlægsaktiver blev gennemgået med opdateringen af ​​SNA, der førte til System of National Accounts 2008 (2008 SNA). Udgifter til våben, der opfylder den generelle definition af aktiver, er blevet klassificeret som GFCF.

Det er undertiden vanskeligt at trække en nøjagtig statistisk grænse mellem GFCF og mellemforbrug , for så vidt udgifterne vedrører ændringer af ejede anlægsaktiver. I nogle tilfælde kan disse udgifter henvise til nye faste investeringer, i andre kun til driftsomkostninger i forbindelse med vedligeholdelse eller reparation af anlægsaktiver. Nogle lande inkluderer forsikring af anlægsaktiver som en del af GFCF.

En vigtig ændring af GFCF-grænsen i SNA fra 2008 vedrører behandlingen af ​​udgifter til forskning og udvikling (F&U). FoU, der måles ved værdien af ​​udgifter til kreativt arbejde, der udføres systematisk for at øge videnbeholdningen, og brugen af ​​denne bestand til at udtænke nye applikationer, hævdes det, bør anerkendes som en del af GFCF. Dette betyder, at F & U-udgifter registreres som produktionen af ​​et aktiv i stedet for mellemforbrug, hvilket har en effekt af stigende BNP . Det skal bemærkes, at denne outputforanstaltning kun fokuserer på den direkte virkning af F & U; eksterne fordele ved F & U betragtes ikke i denne outputmåling. Også SNA fra 2008 udelukker stadig eksplicit menneskelig kapital som aktiver.

Data og tidsserier

Selvom det ikke er muligt at måle værdien af ​​den samlede faste kapitalbeholdning meget nøjagtigt, er det muligt at opnå et ret pålideligt mål for udviklingen i nettotilsætningerne til den faste kapitalbeholdning , da købspriserne på investeringsgoder registreres. Normalt leverer statistikafdelinger kvartalsvise og årlige data om GFCF. GFCF for "rene" husstande betragtes ofte som en indikator for husholdningernes tillid til fremtiden, da det består af deres investeringer i boliger. GFCF-tallet for boliger henviser imidlertid kun til værdien af ​​nettotilførslen af ​​boligmassen og boligforbedringer.

Ofte er detaljerede fordelinger tilgængelige efter anmodning om GFCF,

  • efter aktivtype (anlæg, maskiner, jordforbedringer, bygninger, køretøjer osv.)
  • efter branche (for eksempel fremstilling, byggeri, tjenester)
  • økonomisk sektor (beboelsesejendomme versus ikke-beboelsesejendomme, eller den offentlige sektor mod den private sektor, markedssektoren mod den ikke-markedssektor).

GFCF- tidsseriedata bruges ofte til at analysere tendenser i investeringsaktivitet over tid, tømme eller reflektere serien ved hjælp af et prisindeks. Men det bruges også til at få alternative mål for den faste kapital . Denne bestand kan måles til den undersøgte "bogførte værdi", men problemet der er, at de bogførte værdier ofte er en blanding af værdiansættelser som historiske omkostninger , aktuelle udskiftningsomkostninger, nuværende salgsværdi og skrotværdi. Det vil sige, der er ingen ensartet værdiansættelse.

Ved hjælp af alternativet til den såkaldte "evigvarende lagermetode" begynder man med et benchmark-aktivtal og kumulerer derefter GFCF år for år (eller kvartal for kvartal), mens der afskrives på afskrivning efter en eller anden metode, hvor alle data justeres for prisinflation ved hjælp af et prisindeks for kapitaludgifter. Undertiden beregner statistikere "gennemsnitlige levetid" for aktiver som grundlag for værdiansættelse og afskrivninger.

Økonometrikere erkender, at værdien af anlægsaktiver er næsten umuligt at måle præcist, fordi det er vanskeligt at opnå en standard værdiansættelse for alle aktiver. Som implikation er det også næsten umuligt at få et pålideligt mål for den samlede fortjeneste på fysisk investeret kapital, dvs. afkastgraden. Men det er sandsynligt, at dataene giver en "indikator" for udviklingen over tid; ved hjælp af matematiske modeller kan man estimere, at den sande hastighed mest sandsynligt ligger inden for bestemte kvantitative grænser.

I den seneste tid offentliggør Eurostat "forretningsinvesteringsraten" (også kaldet "bruttoinvesteringsgraden for ikke-finansielle selskaber") i sine kvartalsvise sektorkonti for EU27 . Ratio defineres som faste bruttoinvesteringer divideret med brutto- værditilvækst , med andre ord den andel af faste bruttoinvesteringer i grov produkt. Det giver en indikation af, hvor meget af den samlede faktorindkomst geninvesteres i nye anlægsaktiver. Normalt er dette forhold ca. 20–23% af bruttoværditilvæksten. Imidlertid er det noget vildledende at kalde det "forretningsinvesteringsrente" eller "bruttoinvestering", da denne indikator kun refererer til faste investeringer, og mere specifikt, nettoinvesteringerne (købte anlægsaktiver minus frasalg af anlægsaktiver). De faktiske samlede midler, som virksomhederne bruger på investeringer i brutto vilkår, er meget større, både fordi virksomhederne kun investerer i langt mere end anlægsaktiver (de køber også mellemprodukter og tjenester og nogle finansielle aktiver), og fordi det samlede beløb penge, de bruger på at købe anlægsaktiver, er større end den samme sum nettet af afgang med aktiver. Hovedårsagen til, at denne Eurostat-indikator offentliggøres, er, at den viser noget om virksomhedernes forventninger på længere sigt. Hvis erhvervsmæssig tillid er lav, er virksomhederne mindre tilbøjelige til at binde ny indtjening i yderligere anlægsaktiver, som normalt holdes i et antal år. Hvis forretningstilliden på den anden side er aktiv, er det mere sandsynligt, at virksomheder vil bruge mere af deres nuværende indtjening på langsigtede investeringer i anlægsaktiver. Til gengæld er den sats, hvormed virksomhederne investerer indtjening i aktiver på længere sigt, en indikator for forretningsudvidelse - hvis satsen falder, sænker dette typisk graden af ​​kumulativ forretningsudvidelse. For eksempel faldt forholdet i kølvandet på finanskrisen i 2008-2009 til lidt under 20% i 1. kvartal 2010 fra et højt på 23% i 2. kvartal 2008. Selv om dette 3% -fald i forholdet måske ikke synes så stort, i virkeligheden betyder det et meget stort beløb, der ikke længere blev brugt. Årsagen er, at den samlede bruttoinvestering og brutto merværdi for Den Europæiske Union udgør billioner af euro, mens den samlede bruttoværditilvækst også faldt markant i 2008-2010.

Økonomisk analyse

Forskelle i investeringsrater mellem lande afspejler meget ofte forskellige niveauer af økonomisk udvikling og indhentningsprocesser. Dette kan illustreres som eksemplet med EU-landene. Siden årtusindets begyndelse varierer det gennemsnitlige forhold mellem GFCF og BNP omkring 20% ​​i Den Europæiske Union af 27 medlemslande som helhed (EU-27). For nogle medlemsstater, der fik adgang til Unionen i 2004 og senere (for det meste lande i Central- og Østeuropa, hvor BNP-niveauet stadig er sammenligneligt lavt) steg forholdet til mere end 25% i nogle år. Når forbruget af fast kapital trækkes fra tallene, er det resulterende forhold mellem nettofastkapitaldannelse og netto indenlandsk produkt omkring 8% for gennemsnittet af EU-27; igen kan der observeres væsentligt højere forhold på over 15% for nogle af de nye EU-medlemslande som Spanien. Højere investeringsrater i fattige lande vil føre til en mere ækvivalent levevilkår i hele Europa på lang sigt gennem accelereret økonomisk vækst og et forbedret arbejdsstyrkes udstyr med moderne infrastruktur og teknologi. De detaljerede data, hvorpå disse observationer blev foretaget, kan downloades fra Eurostats websted .

Amerikanske familiers gennemsnitlige indkomst efter hoveduddannelse, 1989–2010. Regeringens investering i undervisningstilskud til universiteter kan normalt øge skatteindtægterne.

Infrastrukturudgifter betragtes som statslige investeringer, fordi de normalt vil spare penge på lang sigt og derved reducere nutidsværdien af de offentlige forpligtelser. Udgifter til fysisk infrastruktur i USA giver et gennemsnit på ca. $ 1,92 for hver $ 1,00, der bruges til ikke-beboelseskonstruktion, fordi det næsten altid er billigere at vedligeholde end at reparere eller udskifte, når det er blevet ubrugeligt. Tilsvarende offentligt tilskud af college privattimer vil øge nutidsværdien af indkomstskat kvitteringer fordi college-uddannede skatteydere tjene meget mere end dem uden college uddannelse. Ligeledes kan offentlige udgifter til social infrastruktur , såsom forebyggende sundhedsvæsen , spare flere hundrede milliarder dollars om året i USA, fordi for eksempel kræftpatienter er mere sandsynligt diagnosticeret på fase I, hvor kurativ behandling typisk er et par ambulante patienter besøg i stedet for på trin III eller senere i et akutrum, hvor behandling kan medføre års hospitalisering og ofte er terminal.

Brugte anlægsaktiver

De anskaffede anlægsaktiver kan i dag omfatte betydelige brugte aktiver, der handles på brugte markeder, hvor de kvantitativt mest markante poster er vejkøretøjer, fly og industrimaskiner. På verdensplan er denne voksende handel værd hundreder af milliarder af dollars, og lande i Østeuropa og Latinamerika, Rusland, Kina, Indien og Marokko bruger store mængder brugte maskiner. Ofte købes det fra Europa, Nordamerika og Japan, hvor anlægsaktiver i gennemsnit skrotes hurtigere.

Afhændede anlægsaktiver kan sælges til fortsat brug af en anden producent, opgives af ejeren, sælges som skrot eller genanvendes delvis eller som en helhed. Men lejlighedsvis købes, afmonteres og samles et andet industrianlæg et andet sted. Fordi GFCF konceptuelt inkluderer mange transaktioner i brugte anlægsaktiver fra hjemmehørende firmaer, der værdsættes lavere end nye aktiver, skaber dette problemer for skøn og vurdering af bruttokapitalbeholdningen.

Hvis virksomhed A sælger et brugt aktiv til virksomhed B, vil værdiansættelsesfejl forårsaget af den måde, hvor A og B hver rapporterer denne transaktion, kun annulleres, hvis en overvurdering af A's rapporterede GFCF nøjagtigt stemmer overens med understatementet i B's rapporterede GFCF. Men hvis aktiver migrerer fra en branche til en anden, eller importeres og eksporteres, eller (i tilfælde af transportmidler) skifter mellem forskellige anvendelser, vil fejlene fortsætte. Det kan se ud som om den samlede faste kapitalbeholdning er vokset, selvom ”netto tilføjelsen til anlægsaktiver” kun henviser til ændringen i ejerskab af et allerede eksisterende aktiv.

Statistisk behandling af handlen med brugte anlægsaktiver varierer mellem forskellige lande. I mange lande gøres der i stigende grad forsøg på at identificere handlen med brugte aktiver separat, hvis det sker i en kvantitativt betydelig skala (for eksempel køretøjer). I princippet, hvis et anlægsaktie købes i løbet af året af en organisation og derefter videresælges til en anden organisation i løbet af det samme år, skal det ikke tælles med som investering to gange i det år; ellers ville den sande vækst af den faste kapital blive overvurderet. Derfor måles statistiske agenturer traditionelt ofte kun erhvervelsen af nyproducerede anlægsaktiver eller ellers forsøgte at måle nettokøb af brugte aktiver. Generelt bør udgifterne til bruttonationalprodukt, som GFCF er en del af, definitivt kun omfatte nyligt producerede anlægsaktiver, ikke brugte aktiver. BNP formodes at måle den nye nettoproduktion, den nye værditilvækst til den eksisterende formue. Men i betragtning af en voksende indenlandsk og international handel med brugt udstyr kan GFCF muligvis undervurdere det rigtige niveau for brutto fast investeringsaktivitet og overdrive de reelle tilføjelser til kapitalbeholdningen, for så vidt anlægsaktiver produceret på et tidligere tidspunkt og videresolgt senere også investeres ind, uden at dette dukker op i kontiene.

Våben i Revisionen af ​​2008 af UNSNA

I UNSNA-standarderne fra 1993 (og tidligere) blev offensivt våben og deres leveringsmidler udelukket fra kapitaldannelse, uanset længden af ​​deres levetid. Konceptuelt betragtede UNSNA-regnskaberne militære aktiver kun som ”forsvarstjenester” på tidspunktet for deres erhvervelse. Våbenudgifter, der betragtes som et mellemforbrug, kunne ifølge denne regnskabsmæssige behandling kun henvise til salg eller eksport i en anden regnskabsperiode.

Hvis der blev solgt våben i løbet af det samme år eller et kvartal, krævede dette "mod-intuitive" poster i regnskaberne for regeringen (en kapitaltilskud er citeret som et kapitalfradrag, og vice versa). UNSNA-revisionen i 2008 anbefaler derfor, at alle militære udgifter, der opfylder generelle UNSNA-kriterier for kapitaldannelse (investering i varer, der bruges i produktion i mere end et år), behandles som kapitaldannelse. Våbensystemer og militærbeholdninger adskilles separat inden for fast kapitaldannelse og varebeholdninger [1] .

Denne fremgangsmåde øger måleinstrumentet for den samlede GFCF og implicit det samlede BNP i våbenproducerende lande, fordi udgifter og salg af våben er meget store, især i De Forenede Stater og Europa. Ifølge det svenske forskningsinstitut SIPRI anslås regeringernes globale militære udgifter i 2008 til at have udgjort 1.464 milliarder dollars, eller ca. 2,4% af værdien af verdens BNP i 2008, men våbenudgifter er kun en komponent af disse udgifter. I 2007 nåede det samlede våbensalg af SIPRI Top 100 våbenproducerende virksomheder 347 milliarder dollars. Ifølge SIPRI stod fyrreog fire amerikanske virksomheder for 61 procent af Top 100's våbensalg i 2007, mens 32 vesteuropæiske virksomheder tegnede sig for 31 procent af salget. Rusland, Japan, Israel og Indien tegnede sig for det meste af resten. Inkludering af amerikansk våbensalg i amerikansk BNP ville hæve foranstaltningen med op til 1,8%.

De vigtigste oprindelige årsager til i vid udstrækning at udelukke militære våbenudgifter fra samlede aktiv-, investerings- og bruttoproduktforanstaltninger var, at militærvåben bruges til at ødelægge mennesker og ejendom, som ikke er værdiskabende produktion (selvom genopbygning af ødelagte aktiver kan stimulere økonomien), og / eller at de relevante tal var en militær hemmelighed . Da militære kapitaludgifter forbruger en stor mængde skattepenge , og fordi det er vanskeligt at skjule udgifter til våben, argumenteres det i dag for, at det er passende, at disse udgifter skal offentliggøres.

Se også

Referencer