Europæisk finansiel stabilitetsfacilitet - European Financial Stability Facility

Den Europæiske Finansielle Stabilitetsfacilitet ( EFSF ) er et køretøj til specielle formål finansieret af medlemmer af euroområdet til at tackle den europæiske statsgældskrise . Det blev vedtaget af Rådet for Den Europæiske Union den 9. maj 2010 med det formål at bevare finansiel stabilitet i Europa ved at yde finansiel bistand til stater i euroområdet i økonomiske vanskeligheder. Facilitetens hovedkvarter er i Luxembourg by , ligesom den europæiske stabilitetsmekanisme har . Finansforvaltningstjenester og administrativ støtte ydes til faciliteten af Den Europæiske Investeringsbank gennem en serviceniveauaftale. Siden oprettelsen af den europæiske stabilitetsmekanisme udføres EFSF's aktiviteter af ESM.

EFSF har tilladelse til at låne op til 440 mia. EUR, hvoraf 250 mia. EUR forblev til rådighed efter den irske og portugisiske redning. En separat enhed, den europæiske finansielle stabiliseringsmekanisme (EFSM), et program, der er afhængig af midler, der er rejst på de finansielle markeder og garanteret af Europa-Kommissionen ved hjælp af Den Europæiske Unions budget som sikkerhed, har myndighed til at rejse op til 60 mia. Euro.

Fungere

EFSF's mandat er at "sikre finansiel stabilitet i Europa ved at yde finansiel bistand" til stater i euroområdet.

EFSF kan udstede obligationer eller andre gældsinstrumenter på markedet med støtte fra det tyske finansagentur til at skaffe de nødvendige midler til at yde lån til eurolande i økonomiske problemer, rekapitalisere banker eller købe statsgæld. Emissioner af obligationer vil blive bakket op af garantier fra euroområdets medlemsstater i forhold til deres andel i den indbetalte kapital i Den Europæiske Centralbank (ECB).

Facilitetens lånekapacitet på 440 mia.EUR kan kombineres med lån på op til 60 mia.EUR fra den europæiske finansielle stabiliseringsmekanisme (afhængig af midler indsamlet af Europa-Kommissionen ved brug af EU-budgettet som sikkerhed) og op til 250 mia.EUR fra det internationale Monetary Fund (IMF) for at opnå et finansielt sikkerhedsnet op til € 750 mia.

Hvis der ikke var foretaget nogen finansielle operationer, ville EFSF være lukket efter tre år, den 30. juni 2013. Da EFSF blev aktiveret i 2011 for at låne penge til Irland og Portugal, vil faciliteten eksistere, indtil dens sidste forpligtelse er opfyldt fuldt tilbagebetalt.

Udlån

Faciliteten kan kun handle, når en anmodning om støtte er fremsat af en eurozone-medlemsstat, og der er forhandlet et landeprogram med Europa-Kommissionen og IMF, og efter at et sådant program er blevet enstemmigt accepteret af Euro-gruppen (euroområdets finansministre) og en aftalememorandum er underskrevet. Dette ville kun ske, når landet ikke er i stand til at låne på markeder til acceptable renter.

Hvis der er en anmodning fra en eurozone-medlemsstat om finansiel bistand, vil det tage tre til fire uger at udarbejde et støtteprogram, der inkluderer eksperter fra Kommissionen, IMF og ECB til det vanskelige land. Når eurogruppen har godkendt landeprogrammet, vil EFSF have brug for flere arbejdsdage for at skaffe de nødvendige midler og udbetale lånet.

Garantiforpligtelser

Nedenstående tabel viser det aktuelle maksimale niveau for solidaritetsgarantier, der ydes af euroområdet. Beløbene er baseret på Den Europæiske Centralbanks kapitalvægt. EU anmodede landene i euroområdet om at godkende en forhøjelse af garantien til € 780 mia. Størstedelen af risikoen for stigningen fra de oprindelige 440 mia. € falder på AAA-klassificerede lande og i sidste ende deres skatteydere i en mulig tilfælde af misligholdelse af EFSF's investeringer. Garantiforhøjelserne blev godkendt af alle eurolande inden den 13. oktober 2011.

Redningen på 110 mia.EUR til Grækenland i 2010 er ikke en del af EFSF-garantierne og forvaltes ikke af EFSF, men en separat bilateral forpligtelse fra eurolandene (eksklusive Slovakiet, der fravalgte, og Estland, som ikke var i euroområdet i 2010) og IMF.

Ud over de kapitalgarantier, der er vist i tabellen, holder den udvidede EFSF-aftale garantilandene ansvarlige for alle renteomkostninger for de udstedte EFSF-obligationer, i modsætning til den oprindelige EFSF-struktur, hvilket væsentligt udvider de potentielle skatteydernes forpligtelser. Disse yderligere garantibeløb stiger, hvis kuponbetalingerne for de udstedte EFSF-obligationer er høje. Den 29. november 2011 besluttede de europæiske finansministre, at EFSF kan garantere 20 til 30% af obligationer fra kæmpende perifere økonomier.

Land	Indledende bidrag			Forstørrede bidrag (se udvidelsesafsnittet)
Land	Garantiforpligtelser (EUR) millioner	Procent	€ pr. Indbygger	Garantiforpligtelser (EUR) millioner	Procent
Østrig	12.241,43 €	2,78%	1.464,86 €	21.639,19 €	2,7750%
Belgien	15.292,18 €	3,48%	1.423,71 €	27.031,99 €	3,4666%
Cypern	€ 863,09	0,20%	1.076,68 €	1.525,68 €	0,1957%
Estland				1.994,86 €	0,2558%
Finland	7.905,20 €	1,80%	1.484,51 €	€ 13.974,03	1,7920%
Frankrig	€ 89.657,45	20,38%	1.398,60 €	€ 158.487,53	20,3246%
Tyskland	€ 119.390,07	27,13%	1.454,87 €	€ 211.045,90	27,0647%
Grækenland	12.387,70 €	2,82%	1.099,90 €	21.897,74 €	2,8082%
Irland	7.002,40 €	1,59%	1.549,97 €	12.378,15 €	1,5874%
Italien	€ 78.784,72	17,91%	1.311,10 €	€ 139.267,81	17,8598%
Luxembourg	1.101,39 €	0,25%	2.239,95 €	1.946,94 €	0,2497%
Malta	€ 398,44	0,09%	€ 965,65	€ 704,33	0,0903%
Holland	€ 25.143,58	5,71%	1.525,60 €	€ 44.446,32	5,6998%
Portugal	11.035,38 €	2,51%	1.037,96 €	19.507,26 €	2,5016%
Slovakiet	4.371,54 €	0,99%	€ 807,89	7.727,57 €	0,9910%
Slovenien	2.072,92 €	0,47%	1.009,51 €	3.664,30 €	0,4699%
Spanien	€ 52.352,51	11,90%	1.141,75 €	€ 92.543,56	11,8679%
Eurozone (16) uden Estland (°)	440.000,00 €	100%	1.339,02 €
Eurozone (17) med Estland				€ 779.783,14	100%

(° Estland gik ind i euroområdet den 1. januar 2011, dvs. efter oprettelsen af den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet i 2010). Grækenland, Irland og Portugal "træder tilbage fra garantisterne", undtagen hvor de har forpligtelser, før de får denne status. Estland er en udstødningsgarant med hensyn til forpligtelser, før det tiltrådte euroområdet.

Ledelse

EFSF's administrerende direktør er Klaus Regling , en tidligere generaldirektør for Europa-Kommissionens generaldirektorat for økonomiske og finansielle anliggender , der tidligere har arbejdet i IMF , det tyske finansministerium og i den private sektor som administrerende direktør for Moore Capital Strategy Group i London.

Bestyrelsen for Den Europæiske Finansielle Stabilitetsfacilitet består af højtstående repræsentanter for de 17 eurolande, inklusive viceministere eller statssekretærer eller generaldirektører for statskassen . Europa-Kommissionen og Den Europæiske Centralbank kan hver udpege en observatør til EFSF-bestyrelsen. Dens formand er Thomas Wieser, som også er formand for EU's økonomiske og finansielle udvalg.

Selv om der ikke er noget specifikt lovkrav om ansvarlighed over for Europa-Parlamentet , forventes faciliteten at have et tæt forhold til relevante udvalg inden for EU.

Udvikling og implementering

Den 7. juni 2010 pålagde euroområdets medlemsstater Europa-Kommissionen, hvor det var relevant i samarbejde med Den Europæiske Centralbank, at:

at forhandle og underskrive på deres vegne efter deres godkendelse af aftalememorandummet relateret til denne støtte;
fremsætte forslag til dem om lånefacilitetsaftaler, der skal underskrives med den eller de modtagende medlemsstater
vurdering af opfyldelsen af den konditionalitet, der er fastlagt i aftalememorandummet
sammen med Den Europæiske Investeringsbank give input til yderligere drøftelser og beslutninger i Euro-gruppen om EFSF-relaterede anliggender og i en overgangsfase, hvor den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet endnu ikke er fuldt operationel, om at opbygge sin administrative og operationelle kapaciteter.

Samme dag blev den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet oprettet som et aktieselskab i henhold til luxembourgsk lov (Société Anonyme), mens Klaus Regling blev udnævnt til administrerende direktør for EFSF den 9. juni 2010 og tiltrådte den 1. juli 2010. Faciliteten blev fuldt operationel den 4. august 2010.

Den 29. september 2011 stemte den tyske forbundsdag 523 mod 85 for at godkende forhøjelsen af EFSF's disponible midler til 440 mia. EUR (Tysklands andel 211 mia. EUR). I midten af oktober blev Slovakiet det sidste land til at give godkendelse, men ikke før parlamentsformanden Richard Sulík registrerede stærke spørgsmål om, hvordan "en fattig, men regeringslydende eurozone-stat skal redde en seriøs krænker med dobbelt så høj indkomst pr. Indbygger, og tredobbelt pensionsniveauet - et land, der under alle omstændigheder er uigenkaldeligt konkurs? Hvordan kan det være, at den ikke-kaution i Lissabon-traktaten er blevet opløst? "

Tildeling af EFSF-støtte til Irland

Eurogruppen og EU's råd for økonomi- og finansministrene besluttede den 28. november 2010 at yde finansiel bistand som svar på de irske myndigheders anmodning. Den finansielle pakke var designet til at dække finansieringsbehov på op til 85 mia.EUR og ville resultere i, at EU tilvejebragte op til 23 mia.EUR gennem den europæiske finansielle stabiliseringsmekanisme og EFSF op til 18 mia.EUR i 2011 og 2012.

De første obligationer i den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet blev udstedt den 25. januar 2011. EFSF placerede sine første femårige obligationer for et beløb på 5 mia. EUR som en del af EU / IMF's finansielle støttepakke, der var aftalt for Irland. Udstedelsesspændet blev fastsat til mid-swap plus 6 basispoint. Dette indebærer låneomkostninger for EFSF på 2,89%. Investorinteressen var usædvanlig stærk med en rekordstor ordrebeholdning på € 44,5 mia., Dvs. ca. ni gange udbuddet . Investorernes efterspørgsel kom fra hele verden og fra alle typer institutioner. Faciliteten valgte tre banker ( Citibank , HSBC og Société Générale ) til at organisere den første udstedelse af obligationer.

Tildeling af EFSF-støtte til Portugal

Det andet eurozone-land, der anmoder om og modtager støtte fra EFSF, er Portugal . Efter den portugisiske myndigheds formelle anmodning om finansiel bistand, der blev fremsat den 7. april 2011, blev vilkårene og betingelserne for den finansielle bistandspakke vedtaget af Eurogruppen og EU's råd for økonomi og finans den 17. maj 2011. Den finansielle pakke var designet til at dække Portugals økonomiske behov på op til 78 mia.EUR, hvor EU - gennem den europæiske finansielle stabiliseringsmekanisme - og EFSF hver yder op til 26 mia.EUR til udbetaling over 3 år. Yderligere støtte blev stillet til rådighed gennem IMF for op til 26 mia. €, som godkendt af IMF's direktion den 20. maj 2011.

EFSF blev aktiveret til portugisisk udlån i juni 2011 og udstedte 5 mia. € af 10-årige obligationer den 15. juni 2011 og 3 mia. Euro den 22. juni 2011 gennem BNP Paribas , Goldman Sachs International og Royal Bank of Scotland .

Udvidelse

Den 21. juli 2011 blev euroområdets ledere enige om at ændre EFSF for at udvide sin kapitalgaranti fra 440 mia.EUR til 780 mia.EUR. Forøgelsen udvidede EFSF's effektive udlånskapacitet til 440 mia. €. Dette krævede ratificering af alle euroområdets parlamenter, som blev afsluttet den 13. oktober 2011.

EFSF-udvidelsesaftalen ændrede også EFSF-strukturen, idet EFSF's kontantbuffer blev fjernet til nye udgaver og erstattet med + 65% overgaranti fra de garanterende lande. Stigningen på 165% af kapitalgarantien svarer til behovet for at have 440 mia. € i AAA-klassificerede garantilande bag den maksimale EFSF-udstedte gældskapital (Grækenland, Irland og Portugal garanterer ikke nye EFSF-udstedelser, da de er modtagere af Euroland støtte, hvilket reducerer de samlede maksimale garantier til € 726 mia.).

Når EFSF's kapacitet til at udvide nye lån til nødlidende Euroland-lande udløber i 2013, vil den og EFSM blive erstattet af den europæiske stabilitetsmekanisme (når den er ratificeret, se traktaterne i Den Europæiske Union # Eurozonereform ). De udestående garantier, der gives EFSF-obligationsindehavere for at finansiere redning, vil dog overleve ESM.

Den 27. oktober 2011 meddelte Det Europæiske Råd , at medlemslandene var nået til enighed om yderligere at øge EFSF's effektive kapacitet til 1 billioner euro ved at tilbyde forsikring til købere af medlemmer af euroområdet. Europæiske ledere har også aftalt at oprette en eller flere fonde, eventuelt placeret under IMF-tilsyn. Midlerne blev sået med EFSF-penge og bidrag fra eksterne investorer.

Græsk redning

Som en del af den anden redning af Grækenland , under en retroaktiv kollektiv aktionsklausul, blev 100% af de græske jurisdiktionsobligationer flyttet til EFSF og beløb sig til 164 mia. € (130 mia. Ny pakke plus 34,4 mia. Tilbage fra den græske lånefacilitet) i hele 2014 .

Bedømmelse

Faciliteten sigtede til, at ratingbureauer tildelte en AAA-rating til sine obligationer, som ville være berettiget til refinansieringstransaktioner i Den Europæiske Centralbank. Det opnåede dette i september 2010, da Fitch og Standard & Poor's tildelte det AAA og Moody's tildelte det Aaa, hvilket gjorde det lettere for det at rejse penge. Vurderingsudsigterne blev kvalificeret som stabile. Den 16. januar 2012 sænkede Standard and Poors (S&P) sin rating på den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet til AA + fra AAA; nedjusteringen fulgte nedjusteringen af Frankrig og otte andre eurolande den 13. januar 2012, hvilket har skabt bekymring for, at EFSF vil have yderligere vanskeligheder med at skaffe midler. I november 2012 nedgraderede Moody's det. I maj 2020 tildelte Scope Ratings - et førende europæisk ratingbureau - den europæiske finansielle stabilitetsfacilitet en første gangs langsigtet rating på AA + med et stabilt udsyn.

Kontroverser

EFSF-udvidelsesprocessen i 2011 viste sig at være en udfordring for flere medlemsstater i euroområdet, der protesterede mod at påtage sig statslige forpligtelser i potentiel overtrædelse af Maastricht-traktaten om ingen redningsbestemmelser. Den 13. oktober 2011 godkendte Slovakiet EFSF-udvidelse 2.0 efter en mislykket afstemning om første godkendelse. Til gengæld blev den slovakiske regering tvunget til at træde tilbage og indkalde til nyt valg .

Den 19. oktober 2011 rapporterede Helsingin Sanomat, at det finske parlament vedtog EFSF-garantiudvidelsen uden at kvantificere det samlede potentielle ansvar over for Finland. Det viste sig, at flere parlamentsmedlemmer ikke forstod, at ud over at øge kapitalgarantien fra 7,9 mia. Euro til 14,0 mia. Euro, ville Finlands regering garantere alle EFSF's renter og kapitalforhøjelsesudgifter ud over udstedt kapital og påtager sig teoretisk ubegrænset ansvar. Helsingin Sanomat anslåede, at denne forpligtelse i en ugunstig situation kunne nå op på 28,7 mia. Euro og tilføje en rentesats på 3,5% for 30-årige lån til kapitalgarantien. Af denne grund var den parlamentariske godkendelsesproces den 28. september 2011 vildledende og kan kræve et nyt regeringsforslag.

Operationer

Fra januar 2012 havde EFSF udstedt 19 mia. Euro i langfristet gæld og 3,5 mia. I kortfristet gæld.

25. januar 2011 5,0 mia. Euro 5-årig obligation
15. juni 2011 5,0 mia. Euro 10-årig obligation
22. juni 2011 3,0 mia. Euro 5-årig obligation
7. november 2011 3,0 mia. Euro 10-årig obligation
13. december 2011 1.9719 mia. Euro 3-måneders regning
5. januar 2012 3,0 mia. Euro 3-årig obligation
17. januar 2012 1.501 mia. Euro 6-måneders regning

Redningsprogrammer for EU-medlemmer (siden 2008)

Nedenstående tabel giver en oversigt over den økonomiske sammensætning af alle redningsprogrammer, der iværksættes for EU-lande, siden den globale finanskrise brød ud i september 2008. EU-lande uden for euroområdet (markeret med gul i tabellen) har ingen adgang til midler leveret af EFSF / ESM, men kan dækkes med redningslån fra EU's betalingsbalanceprogram (BoP), IMF og bilaterale lån (med en ekstra mulig bistand fra Verdensbanken / EIB / EBRD, hvis de klassificeres som et udviklingsland). Siden oktober 2012 har ESM som en permanent ny finansiel stabilitetsfond til dækning af fremtidige potentielle redningspakker inden for euroområdet effektivt erstattet de nu nedlagte GLF + EFSM + EFSF-fonde. Hver gang pantsatte midler i et planlagt bailout-program ikke blev overført fuldt ud, har tabellen bemærket dette ved at skrive "Y ud af X" .

EU-medlem	Tidsperiode	IMF (milliarder €)	Verdensbanken (milliarder €)	EIB / EBRD (milliarder €)	Bilateralt (milliarder €)	BoP (mia. €)	GLF (mia. €)	EFSM (milliarder €)	EFSF (milliarder €)	ESM (milliarder €)	Bailout i alt (milliarder €)
Cypern I ¹	2011-12-15Dec.2011-Dec.2012	-	-	-	2.5	-	-	-	-	-	002,5 ¹
Cypern II ²	2013-05-13 indtil 2016-03-31Maj 2013-mar.2016	001.0	-	-	-	-	-	-	-	009,0	010,0 ²
Grækenland I + II ³	2010-05-01Maj 2010-juni 2015	032.1 ud af 48.1	-	-	-	-	52.9	-	130.9 ud af 144.6	-	215,9 ud af 245,6 ³
Grækenland III ⁴	2015-08-19Aug.2015-Aug.2018	0(andel af 86, afgøres oktober 2015)	-	-	-	-	-	-	-	0 86(op til 86)	086 ⁴
Ungarn ⁵	2008-11-01Nov.2008-Okt.2010	009.1 ud af 12.5	1.0	-	-	5.5 ud af 6.5	-	-	-	-	015.6 ud af 20.0 ⁵
Irland ⁶	2010-11-01Nov.2010-Dec.2013	022.5	-	-	4.8	-	-	022.5	018.4	-	068,2 ⁶
Letland ⁷	2008-12-01Dec.2008-Dec.2011	001.1 ud af 1.7	0,4	0,1	0.0 ud af 2.2	2.9 ud af 3.1	-	-	-	-	004,5 ud af 7,5 ⁷
Portugal ⁸	2011-05-01Maj 2011-juni 2014	026,5 ud af 27,4	-	-	-	-	-	024.3 ud af 25.6	026,0	-	076.8 ud af 79.0 ⁸
Rumænien I ⁹	2009-05-01Maj 2009-juni 2011	012.6 ud af 13.6	1.0	1.0	-	5.0	-	-	-	-	019,6 ud af 20,6 ⁹
Rumænien II ¹⁰	2011-03-01Mar 2011-juni 2013	000.0 ud af 3.6	1.15	-	-	0.0 ud af 1.4	-	-	-	-	001.15 ud af 6.15 ¹⁰
Rumænien III ¹¹	2013-09-27Okt 2013-september 2015	000.0 ud af 2.0	2.5	-	-	0.0 ud af 2.0	-	-	-	-	002,5 ud af 6,5 ¹¹
Spanien ¹²	2012-07-23Juli 2012-december 2013	-	-	-	-	-	-	-	-	041,3 ud af 100	041.3 ud af 100 ¹²
Samlet betaling	Nov.2008-Aug.2018	104,9	6.05	1.1	7.3	13.4	52.9	46.8	175,3	136,3	544.05

1 Cypern modtog i slutningen af december 2011 et bilateralt nødhjælpslån på 2,5 mia. Euro fra Rusland til dækning af dets statslige budgetunderskud og en refinansiering af moden statsgæld indtil 31. december 2012. Oprindeligt skulle bailoutlånet være fuldt tilbagebetalt i 2016, men som led i oprettelsen af det senere efterfølgende cypriotiske redningsprogram accepterede Rusland en forsinket tilbagebetaling i otte halvårlige trancher i løbet af 2018-2021 - samtidig med at den også sænkede den anmodede rentesats fra 4,5% til 2,5%.
2 Da det blev klart, at Cypern havde brug for et ekstra bailout-lån til dækning af regeringens finanspolitiske operationer i løbet af 2013-2015, ud over yderligere finansieringsbehov til rekapitalisering af den cypriotiske finansielle sektor, startede forhandlingerne om en sådan ekstra bailout-pakke med trojkaen i juni 2012 I december 2012 angav et foreløbigt skøn, at den nødvendige samlede redningspakke skulle have en størrelse på 17,5 mia. €, omfattende 10 mia. Euro til bankrekapitalisering og 6,0 mia. Euro til refinansiering af forfalden gæld plus 1,5 mia. Euro til dækning af budgetunderskud i 2013 + 2014 +2015, hvilket i alt ville have øget den cypriotiske gældskvote til omkring 140%. Den endelige aftalte pakke medførte dog kun en støttepakke på 10 mia. Euro, der delvis blev finansieret af IMF (1 mia. Euro) og ESM (9 mia. Euro), fordi det var muligt at nå en fondsbesparelsesaftale med de cypriotiske myndigheder med direkte lukning af de mest urolige Laiki Bank og en tvungen bail-in-rekapitaliseringsplan for Bank of Cyprus . De endelige betingelser for aktivering af redningspakken blev beskrevet i Trojka's MoU- aftale i april 2013 og inkluderer: (1) Kapitalisering af hele den finansielle sektor, samtidig med at man accepterer en lukning af Laiki-banken, (2) Implementering af anti-penge hvidvaskningsramme i cypriotiske finansielle institutioner, (3) finanspolitisk konsolidering for at hjælpe med at nedbringe det cypriotiske statslige budgetunderskud, (4) strukturreformer for at genoprette konkurrenceevne og makroøkonomiske ubalancer, (5) privatiseringsprogram. På denne baggrund forventes den cypriotiske gældskvote kun at nå op på 126% i 2015 og derefter falde til 105% i 2020 og anses derfor for at forblive inden for et bæredygtigt område. Bailouten på 10 mia. Euro omfatter 4,1 mia. Euro på gældsforpligtelser (refinansiering og amortisering), 3,4 mia. Til dækning af budgetunderskud og 2,5 mia. Euro til bankrekapitalisering. Disse beløb vil blive betalt til Cypern gennem regelmæssige trancher fra 13. maj 2013 til 31. marts 2016. Ifølge programmet vil dette være tilstrækkeligt, da Cypern i programperioden derudover vil modtage ekstraordinære indtægter på 1,0 mia. € fra privatisering af statslige aktiver. sikre en automatisk omsætning på 1,0 mia. euro, der udløber statsobligationer og 1,0 mia. euro i modne obligationer, som indehaves af indenlandske kreditorer, nedbringe finansieringsbehovet for bankrekapitalisering med 8,7 mia. euro - hvoraf 0,4 mia. er en reinjektion af fremtidig fortjeneste optjent af Cyperns centralbank (injiceret på forhånd på kort sigt ved at sælge sin guldreserve) og € 8,3 mia. Oprindelse fra bail-in af kreditorer i Laiki bank og Bank of Cyprus. Den tvungne automatiske overførsel af forfaldne obligationer, som indehaves af indenlandske kreditorer, blev gennemført i 2013 og svarede ifølge nogle kreditvurderingsbureauer til en "selektiv misligholdelse" eller "restriktiv misligholdelse", hovedsageligt på grund af det faktum, at de faste afkast på de nye obligationer ikke afspejler markedskurserne - mens løbetiden på samme tid automatisk blev forlænget.
3 Mange kilder viser, at den første redning var 110 mia. €, efterfulgt af den anden 130 mia. Euro. Når du trækker 2,7 mia. Euro på grund af, at Irland + Portugal + Slovakiet vælger at være kreditorer for den første redning, og tilføjer den ekstra 8,2 mia. Euro, IMF har lovet at betale Grækenland for årene i 2015-16 (gennem en programforlængelse, der blev implementeret i december 2012) beløber det samlede beløb til redningsfonde sig op til € 245,6 mia. Den første redning resulterede i en udbetaling på 20,1 mia. Euro fra IMF og 52,9 mia. € fra GLF i løbet af maj 2010 indtil december 2011, og derefter blev den teknisk erstattet af en anden redningspakke for 2012-2016, som havde en størrelse på € 172,6 mia. (€ 28 mia. fra IMF og € 144,6 mia. fra EFSF), da den indeholdt de resterende forpligtede beløb fra den første redningspakke. Alle forpligtede IMF-beløb blev stillet til rådighed for den græske regering til finansiering af dens fortsatte drift af offentlige budgetunderskud og til refinansiering af forfalden offentlig gæld, som private kreditorer og IMF har. Betalingerne fra EFSF var øremærket til finansiering af € 35,6 mia. Af PSI- omstruktureret statsgæld (som en del af en aftale, hvor private investorer til gengæld accepterede en nominel haircut, lavere renter og længere løbetid for deres resterende hovedstol), € 48,2 mia. Til bankrekapitalisering 11,3 mia. € til et andet tilbagekøb af PSI-gæld, mens de resterende 49,5 mia. € blev stillet til rådighed til dækning af fortsat drift af offentlige underskud. Det samlede program var planlagt til at udløbe i marts 2016, efter at IMF havde forlænget deres programperiode med ekstra lånetrancher fra januar 2015 til marts 2016 (som et middel til at hjælpe Grækenland med at betjene den samlede sum af renter, der påløber i løbet af levetiden for allerede udstedte IMF-lån ), mens Eurogruppen på samme tid valgte at foretage deres refusion og udsættelse af interesser uden for deres ramme for redningsprogrammer - med EFSF-programmet, der stadig planlægges afsluttet i december 2014. På grund af den græske regerings afvisning af at overholde den aftalte betingede vilkår for at modtage en fortsat strøm af redningsoverførsler valgte både IMF og Eurogruppen at fryse deres programmer siden august 2014. For at undgå en teknisk udløb udsatte Eurogruppen udløbsdatoen for sit frosne program til 30. juni 2015 og banede vejen inden for denne nye frist for muligheden for, at overførselsbetingelser først genforhandles og derefter endelig overholdes for at sikre gennemførelsen af programmet. Da Grækenland trak sig ensidigt tilbage fra processen med at bilægge genforhandlede vilkår og tidsforlængelse for afslutningen af programmet, udløb det uafsluttet den 30. juni 2015. Hermed mistede Grækenland muligheden for at udtrække 13,7 mia. EUR af de resterende midler fra EFSF (1,0 mia. Euro) uudnyttede PSI- og obligationsrentefaciliteter, uudnyttede bankrekapitaliseringsfonde på 10,9 mia. euro og en frossen tranche på 1,8 mia. makroøkonomisk støtte) og tabte også den resterende SDR 13,561 mia. af IMF-fonde (svarende til 16,0 mia. € pr. SDR-valutakurs 5. januar 2012), selvom de mistede IMF-midler muligvis vil blive inddrevet, hvis Grækenland aftaler en aftale om et nyt tredje redningsprogram med ESM - og godkender den første gennemgang af et sådant program.
4 Et nyt tredje redningsprogram til en værdi af i alt 86 mia. Euro, der i fællesskab er dækket af midler fra IMF og ESM, udbetales i trancher fra august 2015 til august 2018. Programmet blev godkendt til forhandling den 17. juli 2015 og godkendt i detaljer ved offentliggørelsen af en ESM-facilitetsaftale den 19. august 2015. IMF's overførsel af "resten af dets frosne I + II-program" og deres nye forpligtelse til også at bidrage med en del af midlerne til den tredje redning afhænger af en vellykket forudgående afslutning af den første gennemgang af det nye tredje program i oktober 2015. På grund af et hastesag gennemførte EFSM straks en midlertidig nødoverførsel på € 7,16 mia til Grækenland den 20. juli 2015, som ESM fuldt ud blev overhalet, da den første tranche af tredje program blev gennemført den 20. august 2015. På grund af midlertidig brofinansiering og ikke en del af et officielt redningsprogram viser tabellen ikke denne specielle type EFSM-overførsel. Programmets lån har en gennemsnitlig løbetid på 32,5 år og har en variabel rente (i øjeblikket 1%). Programmet har øremærket overførsel af op til 25 mia. Euro til bankrekapitaliseringsformål (skal bruges i det omfang det anses for nødvendigt i SSM 's årlige stresstest ) og omfatter også oprettelse af en ny privatiseringsfond til at gennemføre salg af græske offentlige aktiver - hvoraf de første genererede 25 mia. EUR vil blive brugt til tidlig tilbagebetaling af de bailoutlån, der er øremærket til bankrekapitaliseringer. Potentiel gældslettelse for Grækenland i form af længere betalings- og betalingsperioder vil blive overvejet af de europæiske offentlige kreditorer efter den første gennemgang af det nye program inden oktober / november 2015.
5 Ungarn kom sig hurtigere end forventet og modtog således ikke den resterende 4,4 mia. € bailout-støtte planlagt til oktober 2009-oktober 2010. IMF betalte i alt 7,6 ud af 10,5 mia. SDR, svarende til 9,1 mia. EUR ud af 12,5 mia. EUR i øjeblikket valutakurser.
6 I Irland betalte National Treasury Management Agency også 17,5 mia. Euro for programmet på vegne af den irske regering, hvoraf 10 mia. Euro blev injiceret af National Pensions Reserve Fund og de resterende 7,5 mia. € betalt af "indenlandske kontante ressourcer", som bidraget til at øge programmets samlede beløb til € 85 mia. Da dette ekstra beløb ifølge tekniske vilkår er en intern bail-in, er det ikke blevet føjet til bailout-summen. Pr. 31. marts 2014 var alle forpligtede midler overført, hvor EFSF endda betalte 0,7 mia. EUR mere, så det samlede beløb var steget marginalt fra 67,5 mia. EUR til 68,2 mia. EUR.
7 Letland kom sig hurtigere end forventet, og modtog således ikke den resterende redningsstøtte på 3,0 mia.
8 Portugal afsluttede sit støtteprogram som planlagt i juni 2014, en måned senere end oprindeligt planlagt på grund af afventning af en afgørelse truffet af dets forfatningsdomstol, men uden at bede om oprettelse af en efterfølgende forsigtighedskreditfacilitet. Ved programmets afslutning var alle forpligtede beløb overført, bortset fra den sidste tranche på 2,6 mia. € (1,7 mia. Fra EFSM og 0,9 mia. Fra IMF), som den portugisiske regering nægtede at modtage. Årsagen til, at IMF-overførsler stadig steget til lidt mere end de oprindeligt forpligtede € 26 mia., Skyldtes dens betaling med SDR i stedet for euro - og nogle gunstige udviklinger i EUR-SDR-valutakursen sammenlignet med programmets begyndelse. I november 2014 modtog Portugal sin sidste forsinkede tranche på 0,4 mia. € fra EFSM (postprogram), hvorved det samlede trukkede redningsbeløb steg op til € 76,8 mia. Ud af € 79,0 mia.
9 Rumænien kom sig hurtigere end forventet og modtog således ikke den resterende bailout-støtte på 1,0 mia. EUR, der oprindeligt var planlagt til 2011.
10 Rumænien havde en præventiv kreditgrænse med 5,0 mia. Euro til rådighed til at trække penge fra, hvis det var nødvendigt, i perioden marts 2011 - juni 2013; men undgik helt at trække på det. I perioden støttede Verdensbanken dog med en overførsel på 0,4 mia. € som et DPL3-udviklingslånprogram og 0,75 mia. EUR som resultatbaseret finansiering til social bistand og sundhed.
11 Rumænien havde en anden forsigtighedskreditlinje på 4 mia. Euro, der blev oprettet i fællesskab af IMF og EU, hvoraf IMF tegner sig for 1,75134 mia. SDR = 2 mia. EUR, som er tilgængelig til at trække penge fra, hvis det er nødvendigt, i perioden fra oktober 2013 til 30. september 2015. I derudover stillede Verdensbanken også 1 mia. EUR til rådighed under et udviklingspolitisk lån med en udskudt trækningsmulighed, der er gyldig fra januar 2013 til december 2015. Verdensbanken vil i hele perioden også fortsætte med at yde tidligere forpligtet udviklingsprogramstøtte på 0,891 mia. EUR, men dette ekstra overførsel betragtes ikke som "redningsstøtte" i det tredje program på grund af at være "tidligere forpligtede beløb". I april 2014 øgede Verdensbanken deres støtte ved at tilføje overførslen af et første lån på 0,75 mia. EUR til finanspolitisk effektivitet og vækstudvikling , med den sidste anden FEG-DPL-tranche på 0,75 mia. € (til en værdi af omkring 1 mia. $), Der skulle indgås i første del af 2015. Der blev ikke trukket penge fra den forsigtige kreditgrænse pr. maj 2014.
12 Spaniens støttepakke på 100 mia. EUR er kun øremærket til rekapitalisering af den finansielle sektor. Oprindeligt var der en EFSF-nødkonto med € 30 mia. Tilgængelig, men intet blev trukket, og den blev annulleret igen i november 2012 efter at være blevet afløst af det almindelige ESM-rekapitaliseringsprogram. Den første ESM-rekapitaliseringstranche på 39,47 mia. € blev godkendt 28. november og overført til den spanske regerings ( FROB ) bankrekapitaliseringsfond den 11. december 2012. En anden tranche for "kategori 2" -banker på 1,86 n € blev godkendt af Kommissionen den 20. december og endelig overført af ESM den 5. februar 2013. "Kategori 3" -banker var også genstand for en mulig tredje tranche i juni 2013, hvis de inden da ikke kunne erhverve tilstrækkelig yderligere kapitalfinansiering fra private markeder. I januar 2013 lykkedes det dog for alle "kategori 3" -banker at rekapitalisere fuldt ud gennem private markeder og vil således ikke have behov for statsstøtte. De resterende 58,7 mia. € af den oprindelige supportpakke forventes således ikke at blive aktiveret, men vil forblive til rådighed som en fond med forebyggende kapitalreserver til eventuelt at trække på, hvis uventede ting sker - indtil den 31. december 2013. I alt 41,3 mia. de tilgængelige € 100 mia. blev overført. Efter den planlagte afslutning af programmet blev der ikke anmodet om opfølgning.

Languages

In other projects